Chiarezza: Gli investitori cercano chiarezza di fronte all'incertezza del mercato.

Gli investitori cercano chiarezza di fronte all'incertezza del mercato

Con l'incertezza dell'attuale contesto macroeconomico e di mercato che offusca le loro prospettive finanziarie, le persone faticano a trovare chiarezza su cosa fare poi. Di fronte a un ambiente di mercato poco familiare, hanno bisogno di aiuto per razionalizzare le loro aspettative di rendimento con il loro appetito per il rischio e comprendere cosa significano tassi di interesse più elevati per i loro investimenti. Hanno anche bisogno di una migliore comprensione delle opportunità di investimento giuste per loro in questo momento.

Quanto è moderato il rischio moderato?

Dal 2017, i dati del nostro sondaggio biennale sugli investitori hanno rivelato un vasto divario tra le aspettative di rendimento degli investitori e il rischio che sono disposti a correre. Questa verità si fa sentire forte e chiara nel 2025. In generale, l'83% si descrive come investitori conservatori (36%) o moderati (47%).

Alla luce dell'attuale ambiente, gli investitori hanno fissato aspettative di rendimento modeste del 7,3% al di sopra dell'inflazione per il 2025, il che rappresenta un 33% in meno rispetto al rendimento del 10,9% che hanno riportato di aver guadagnato solo l'anno scorso. Sembra che la maggior parte veda questo come una perturbazione temporanea delle performance e si aspetti di essere in grado di generare rendimenti del 10,7% al di sopra dell'inflazione nel lungo termine.

Aspettative più basse riducono il divario con ciò che i consulenti definiscono realista.

Anche con rendimenti del 10,7%, le aspettative a lungo termine non sono in linea con ciò che i consulenti finanziari dicono essere realistico. Ma il divario si sta riducendo. Alla fine del 2024, i consulenti affermano che era realistico per gli investitori aspettarsi rendimenti a lungo termine dell'8,3% al di sopra dell'inflazione². La differenza tra investitori e consulenti lascia un divario di aspettative del 22%. Sebbene sia inferiore al divario del 54% presentato dalle aspettative del 12,8% degli investitori nel 2023³, rimane comunque significativo, soprattutto mentre i mercati stanno lottando.

Nessun altro luogo ha visto chiudersi il divario più degli Stati Uniti. Nel 2023, gli investitori avevano aspettative di rendimento a lungo termine del 15,6% al di sopra dell'inflazione³. I consulenti hanno detto 7,1%², lasciando un divario del 119%. Ora, anche se gli investitori stabiliscono un'aspettativa più moderata del 12,6% al di sopra dell'inflazione, c'è ancora un divario del 76% tra ciò che gli investitori vogliono e ciò che i consulenti pensano possano ottenere.

Ma anche le aspettative moderate presentano comunque rischi significativi. Cercare rendimenti a due cifre può richiedere allocazioni significative in azioni, esponendo gli investitori a livelli più elevati di volatilità del mercato. Nonostante ciò che possano dire, la maggior parte non si sente a proprio agio con la volatilità.

Divario Globale di Aspettative

Table showing expectation gaps between long-term return expectations for investors vs financial professionals

Approfondisci il nostro sondaggio per investitori individuali

Sommario esecutivo

Sfida 1 : Fiducia

Sfida 3 : Formazione

2025 Natixis Global Survey of Individual Investors

4.89 MB

Gli investitori vedono la volatilità come un rischio maggiore rispetto al mancato raggiungimento degli obiettivi

Gli investitori sembrano capire che la volatilità è parte dell'investimento, e il 62% afferma che crea un'opportunità per far crescere la propria ricchezza. Ma questo sembra essere un caso in cui gli investitori dicono ciò che pensano anziché rivelare ciò che provano.

Solo il 53% degli investitori afferma di sentirsi a proprio agio nel prendere rischi per progredire. Quindi, come definiscono il rischio? Gli investitori definiscono costantemente il rischio come esposizione alla volatilità (25%) o perdita di beni (22%). Tuttavia, le distrazioni a breve termine potrebbero deviarli dagli obiettivi a lungo termine, poiché solo l'11% definisce il rischio come il non raggiungimento dei propri obiettivi. I consulenti finanziari nelle nostre indagini classificano costantemente il non raggiungimento degli obiettivi come il rischio numero uno che gli investitori affrontano.⁴

Dopo due anni consecutivi di rendimenti a due cifre, sorprende che solo l'11% veda il mancato guadagno come un rischio e solo il 13% lo consideri in termini di sovraperformance rispetto al mercato.

I mercati incerti rendono l'investimento attivo più attraente

I rischi di mercato potrebbero costringere gli investitori a riconsiderare gli investimenti passivi. Negli ultimi 10 anni, gli investitori nelle nostre indagini hanno dimostrato costantemente di comprendere il principio di base dei fondi indicizzati: esposizione al mercato a un costo inferiore. Ma hanno anche assunto vantaggi che il passivo non può offrire, dicendo che il passivo è meno rischioso, li protegge in caso di ribasso e offre loro accesso alle migliori opportunità.

Pochi riconoscono che i fondi indicizzati li espongono a tutti i rischi di mercato. Senza una gestione del rischio integrata, i fondi indicizzati non possono proteggerli dalle perdite. In termini semplici, se i mercati salgono, anche i rendimenti aumentano. Ma quando i mercati scendono, anche i rendimenti scendono. I fondi indicizzati possono fornire accesso alle aziende con le migliori performance, ma includono anche i peggiori performer.

Osservando un mercato più volatile nel 2025, due terzi degli investitori dicono che non vogliono essere bloccati solo nei rendimenti del mercato. Un altro 71% a livello globale, e l'80% negli Stati Uniti, desidera avere l'opportunità di sovraperformare il mercato. Riconoscendo che il recente aumento tecnologico ha conferito alle azioni dei Magnifici Sette un'influenza drammatica sulle performance degli indici, quasi la metà (48%) si preoccupa che se quelle aziende dovessero vacillare, ciò avrebbe un impatto negativo sproporzionato sui loro portafogli.

Ciò non significa che siano disposti a sacrificare metà della proposta di valore passivo, poiché il 53% afferma di essere ancora preoccupato per le commissioni di investimento. Ma quasi lo stesso numero (52%) dice di desiderare che i fondi comuni di investimento che apprezzano fossero disponibili come fondi negoziati in borsa (ETF), rafforzando così l'ascesa degli ETF gestiti attivamente che combinano il potenziale alfa della selezione attiva degli investimenti e della gestione del portafoglio con il trading intraday e l'efficienza fiscale degli ETF.

Come gli investitori definiscono il rischio di investimento

Bar chart showing how investors define investment risk with exposing assets to market volatility

Gli investitori non riescono a capire la complicata matematica delle obbligazioni

Con l'inflazione che persiste, è probabile che i tassi di interesse più elevati rimangano per un periodo più lungo. Ma, a un certo punto, i tassi scenderanno. Pochi investitori sanno cosa significhi per le obbligazioni. In generale, il 62% afferma di comprendere come i tassi influenzino le obbligazioni, sebbene quelli in Australia (42%) e in Germania (50%) siano stati significativamente meno sicuri.

Per testare quanto comprendano dei tassi e delle obbligazioni, abbiamo sottoposto i nostri investitori a un quiz. Abbiamo chiesto cosa succede alle obbligazioni quando i tassi vengono ridotti. Abbiamo fornito quattro possibili risposte: Se i tassi vengono ridotti, il valore delle obbligazioni che possiedi ora aumenterà o diminuirà? E se i tassi vengono ridotti, il reddito delle obbligazioni che acquisterai in futuro sarà maggiore o minore? La domanda ha permesso ai rispondenti di fare più selezioni e ha anche offerto l'opzione di selezionare "Non lo so".

La risposta corretta ha due parti: 1) Il valore delle obbligazioni possedute attualmente aumenterà perché un tasso più alto sarà più attraente per altri investitori, e 2) le nuove obbligazioni a tasso inferiore genereranno un livello di reddito inferiore.

In effetti, la matematica è complicata e include una relazione inversa. Solo il 3% dei 7.050 investitori intervistati ha dato la risposta corretta. Solo 226 persone in quel panel sapevano che una riduzione dei tassi significerebbe che il valore delle obbligazioni che possiedono al tasso d'interesse attuale aumenterebbe (33%), e che le obbligazioni acquistate dopo la riduzione avrebbero un potenziale di reddito inferiore (15%). Alla fine, circa un quarto degli intervistati ha scelto l'opzione "Non so".

Nonostante la confusione, il 48% di coloro che sono stati intervistati possiede obbligazioni e sono disposti a saperne di più su di esse. In generale, il 65% afferma di comprendere il ruolo delle obbligazioni nei portafogli. Attualmente, il 41% prevede di investire di più in obbligazioni nel prossimo anno. Tuttavia, ciò che è più rivelatore riguardo alla relazione che gli investitori hanno con la matematica dietro le obbligazioni è il 60% che afferma che è semplicemente più divertente investire in azioni.

I mercati privati esercitano un forte fascino mentre azioni e obbligazioni inciampano

Con i mercati pubblici che partono con un inizio traballante, gli investitori cercano opportunità altrove per il 2025. Proprio come gli investitori istituzionali, gli individui che abbiamo intervistato si concentrano sul potenziale dei mercati privati per migliorare i rendimenti e aumentare la diversificazione.

Man mano che apprendono come gli investitori professionisti si siano rivolti a beni immobili, private equity, debito privato e infrastrutture, il 44% degli investitori a livello globale afferma che più leggono sugli asset privati, più desiderano investire. A livello globale, il 40% dice di essere già investito.

In generale, il 65% afferma di comprendere alcune differenze chiave tra mercati pubblici e privati. Riconoscono che gli asset privati comportano una commissione più alta. Tuttavia, il 50% a livello globale crede che i rendimenti valgano la spesa aggiuntiva. Il potenziale di performance è una parte chiave dell'attrattiva, poiché il 34% afferma di sentirsi escluso dalle migliori opportunità, come SpaceX e OpenAI, limitandosi ai mercati pubblici.

Si rendono anche conto che gli investimenti privati presentano alcune sfide uniche, ma le complessità possono essere derisorie. Sei su dieci (61%) sanno che gli asset privati richiedono una dichiarazione fiscale speciale. E mentre il 56% dice di essere interessato agli investimenti privati, è preoccupato per la liquidità. Ma solo la metà sa che gli investimenti privati richiedono lunghi periodi di detenzione. Un altro 58% pensa che gli asset privati siano valutati quotidianamente, il che non è vero: un punto chiave di distinzione rispetto ai mercati pubblici.

Ma il maggiore punto di distinzione riguarda chi può effettivamente investire. In generale, il 60% degli investitori intervistati crede di essere idoneo a investire in asset privati. Ma ci sono differenze significative tra Europa, Asia, America Latina e Stati Uniti quando si tratta di investimenti privati.

Europa:
Le strutture di fondi LTIF e LTAF stanno democratizzando gli asset privati, dando accesso al mercato tramite fondi evergreen, offrendo un certo grado di liquidità. Questo è il motivo per cui il 46% degli investitori ha già investito.

America Latina:
L'ambiente normativo della regione incoraggia l'investimento privato con trattati di investimento bilaterali per aiutare a proteggere gli investimenti privati e migliorare il rispetto delle regole fiscali. Associato alle necessità infrastrutturali della regione e alla domanda di finanziamento privato, questo spiega perché il 53% degli investitori lì sia investito.

Asia:
I quadri normativi in molti paesi possono essere complessi e restrittivi. E un mercato privato complessivamente meno robusto ha limitato l'investimento privato tra quelli della regione al solo 29%.

Stati Uniti:
L'investimento privato è spesso limitato a investitori istituzionali sofisticati e investitori accreditati che soddisfano requisiti finanziari e altri. È per questo che solo il 24% di coloro che sono stati intervistati negli Stati Uniti è attualmente investito. Basato solo sulle qualifiche a livello di asset, gli investitori statunitensi sono confusi su chi sia idoneo a investire: il 63% di coloro che hanno tra 501.000 e 1 milione di dollari in asset investibili pensa di essere idoneo, così come il 66% di quelli con tra 300.001 e 500.000 dollari, e persino il 54% di coloro che hanno tra 100.000 e 300.000 dollari.

Le persone non stanno investendo in IA

I recenti sviluppi nell'intelligenza artificiale (IA) e un rally nelle criptovalute stanno mettendo la tecnologia al centro delle conversazioni di mercato. Sebbene gli investitori vedano che l'IA ha il potenziale di reinventare radicalmente il modo in cui le aziende operano, la loro percezione dell'opportunità di investimento è più contenuta. Allo stesso modo, il recente rally in Bitcoin ha destato l'interesse degli investitori, ma solo il 36% dice che investirà di più o inizierà a investire in criptovalute quest'anno.

Criptonici sulle criptovalute

Guidato in gran parte da ciò che viene percepito come una prospettiva normativa più favorevole e un crescente investimento istituzionale in questa classe di attivi, Bitcoin ha raggiunto la soglia dei 100.000 dollari a dicembre 2024. Nonostante siano consapevoli della risurrezione, gli investitori non sono pronti a tuffarsi a capofitto.

Ma ciò non significa che non ci sia interesse. In generale, il 32% degli investitori a livello globale dice di investire in criptovalute. E il 51% crede che Bitcoin raggiungerà un altro nuovo massimo nel 2025.
Coloro che non investono hanno qualche rimpianto, poiché il 42% di coloro che sono stati intervistati ha sentito di aver perso l'occasione per investire in criptovalute.

Gli investitori pensano che ci possano essere ancora opportunità, tuttavia, il 44% afferma che nuovi veicoli – come gli ETF in criptovalute – renderanno questa asset class un investimento più attraente. Proprio come hanno una visione riservata su questa asset class, gli investitori mostrano un entusiasmo contenuto per l'IA.

Freddi riguardo all'opportunità dell'IA

Esaminando il potenziale impatto dell'IA, il 70% di coloro che sono stati intervistati pensa che rivoluzionerà il modo in cui il mondo fa affari. Ma due terzi (66%) la vedono come uno strumento utile e poco più. Questa visione emerge chiaramente in merito a come viene percepita l'opportunità di investimento nell'IA.

Gli investitori professionisti sono ottimisti riguardo all'opportunità: il 79% dei gestori patrimoniali afferma che l'IA ha il potenziale per accelerare la crescita degli utili per il prossimo decennio, e il 63% degli investitori istituzionali dice che darà un impulso alla crescita tecnologica nel 2025. Gli investitori individuali non sono così entusiasti. Solo il 42% è disposto a dire che si tratta della più grande opportunità di investimento di una vita.

Sono anche un po' più scettici riguardo al clamore rispetto ai professionisti. Mentre solo il 42% degli investitori istituzionali pensa che l'improvviso rialzo delle azioni legate all'IA sia una bolla, il 51% degli investitori a livello globale e il 62% nel Regno Unito affermano che l'IA è una bolla pronta a scoppiare.

Il 51% degli investitori pensa che l'IA sia una bolla pronta a scoppiare

Questa visione più moderata sull'opportunità di investimento è riflessa anche nei loro pensieri su come l'IA influenzerà le loro vite. Nonostante le preoccupazioni sociali riguardo all'IA che sostituisce i lavoratori, solo il 36% la considera una minaccia per il proprio mezzo di sussistenza.

Tuttavia, alcuni professionisti degli investimenti potrebbero essere preoccupati di essere sostituiti: il 46% degli investitori a livello globale afferma che i progressi nell'IA li rendono più propensi a utilizzare consigli automatizzati – un punto che conferisce credibilità al 52% dei gestori patrimoniali che hanno affermato all'inizio di quest'anno che l'IA sta aiutando a rendere i consigli automatizzati una minaccia competitiva significativa.

Fortunatamente, le persone sono più propense a fidarsi del proprio consulente (91%) piuttosto che di se stesse (88%) quando si tratta di prendere una decisione finanziaria.

About the survey

Natixis Investment Managers, Global Survey of Individual Investors, conducted by CoreData Research in February and March 2025. Survey included 7,050 individual investors in 21 countries.

Disclosure

² Natixis Investment Managers, Indagine Globale sugli Investitori Individuali, condotta da CoreData Research in febbraio e marzo 2025. L'indagine ha incluso 7.050 investitori individuali in 21 paesi.

³ Natixis Investment Managers, Indagine Globale sugli Investitori Individuali, condotta da CoreData Research in marzo e aprile 2023. L'indagine ha incluso 8.550 investitori individuali in 23 paesi.

⁴ Natixis Investment Managers, Indagine Globale sui Professionisti Finanziari 2020, condotta da CoreData Research in marzo e aprile 2020. L'indagine ha incluso 2.700 professionisti finanziari in 16 paesi.

⁵ L'Indagine sull'Industria della Ricchezza 2025 di Natixis Investment Managers è stata condotta a dicembre 2024 e gennaio 2025 e ha incluso 520 individui in 20 paesi in Nord America, America Latina, Regno Unito, Europa continentale, Asia e Medio Oriente.

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