Les marchés émergents (ME) sont propices aux inefficiences de marché. Les entreprises de ces marchés ont tendance à surindemniser les investisseurs pour le risque d’abaissement de notation et de défaut, ce qui se traduit par une prime de risque spécifique aux marchés émergents. À l’aide d’un processus d’investissement axé sur une analyse fondamentale approfondie et un ensemble d’outils quantitatifs robustes, l’équipe Dette émergente de Loomis Sayles cherche à identifier les opportunités de crédit mal évaluées sur les marchés émergents et à offrir aux investisseurs cette prime supplémentaire.
Présentation du thème
Thèse d'investissement
Sources d'alpha : une tarification inefficace peut résulter d'une relation dynamique et idiosyncratique.
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Les raisons d’investir
Les gérants de portefeuille travaillent en étroite collaboration avec les équipes de recherche crédit et macroéconomique/souveraine de Loomis Sayles afin de générer des idées dans l’ensemble de l’univers d’investissement. L’équipe de spécialistes en crédit souverain et d’entreprise des marchés émergents suit 70 pays émergents et plus de 600 émetteurs des marchés émergents (entreprises, émetteurs souverains et quasi-souverains). La société dispose de plus de 20 analystes/traders spécialisés dans la dette émergente à travers le monde.
Les entreprises des marchés émergents, sur une base ajustée en fonction de la notation et de la duration, offrent systématiquement une prime de spread par rapport à leurs homologues souverains et américains. Compte tenu de cette prime persistante, l’équipe estime que la proposition de valeur des marchés émergents réside dans le secteur des entreprises.
Le fonds cherche à minimiser la volatilité et les baisses en suivant ces paramètres d’investissement : notation moyenne du compte IG et exclusion explicite des notations CCC ; diversification des émetteurs, des secteurs et des pays sur plus de 100 titres ; duration courte pour aider à minimiser le risque de taux américain (duration du compte : 2-3 ans) ; construction de portefeuille simple sans recours à des produits dérivés ni à des devises locales.
Bien que la dette d’entreprises des marchés émergents représente un univers considérable, nous cherchons vraiment à exploiter les thèmes et les changements majeurs susceptibles de façonner l’avenir ”.
– Elisabeth Colleran, CFA, gérante de portefeuille
Les analyses et opinions mentionnées dans le présent document constituent les opinions subjectives des auteurs, s’entendent à la date indiquée et sont susceptibles d’évoluer.
Les risques à prendre en compte
Tout investissement comporte des risques, y compris le risque de perte en capital. Le risque d’investissement existe avec les actions, les obligations et les investissements alternatifs. Rien ne garantit qu’un investissement atteindra ses objectifs de performance ou que les pertes pourront être évitées. Il peut exister d’autres différences entre des produits similaires relevant de la même stratégie. Il revient aux investisseurs de comprendre pleinement les risques, et autres détails pertinents, associés à un investissement avant d’investir.
L’équipe
Une équipe de gestion très expérimentée dirigée par les gérants de portefeuille Elisabeth Colleran, CFA, David W. Rolley, CFA et Edgardo Sternberg. Ils ont chacun plus de 34 ans d’expérience dans le secteur et travaillent ensemble depuis 2006.
Elisabeth Colleran, CFA®
Loomis, Sayles & Company
David W. Rolley, CFA
Loomis, Sayles & Company
Edgardo Sternberg
Loomis, Sayles & Company
La société
Depuis 1926, Loomis, Sayles & Company répond aux besoins d’investissement des clients institutionnels et des investisseurs dans des FCP du monde entier. En tant qu’investisseur axé sur la performance, l’approche de la société associe la recherche interne et une analyse intégrée du risque afin de prendre des décisions éclairées et judicieuses. En faisant preuve d’anticipation et de flexibilité, Loomis Sayles s’intéresse à toutes les sources de valeur – au sein des classes d’actifs traditionnelles et des investissements alternatifs – afin d’offrir à ses clients des performances attractives et durables.
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