L'investissement durable à l'aube d'un nouveau chapitre ?

Questions-réponses avec l'équipe Mirova Global Sustainable Equities

L'investissement durable à l'aube d'un nouveau chapitre ?

Le discours autour de l'investissement durable est effectivement en pleine évolution, marquant l'ouverture d'un nouveau chapitre. Cette transformation est alimentée par l'intensification des tensions géopolitiques, l'accélération des avancées technologiques ainsi que par des pressions environnementales et sociales croissantes. Ces facteurs contribuent à une plus grande instabilité économique et influencent la manière dont la valeur est créée et répartie au sein de l'économie.

Dans un monde qui évolue rapidement, la définition de l'investissement durable doit rester pragmatique afin de répondre aux défis actuels des marchés tout en préservant l'intégrité de la démarche et en évitant toute forme de greenwashing. Investir dans une économie plus durable a toujours été, et demeure, au cœur de notre philosophie d'investissement ainsi qu'un pilier fondamental de notre processus.

Investir dans des entreprises qui contribuent à cette transition peut générer à la fois un impact positif et de solides performances financières.

C'est pourquoi il est essentiel d'identifier des opportunités dans différents secteurs, y compris dans des domaines tels que les métaux et l'exploitation minière, tout en privilégiant le dialogue et l'engagement avec ces entreprises afin d'accompagner leur transition vers des pratiques plus durables et de mieux gérer les risques.

Les critiques croissantes et la politisation des critères ESG ont-elles modifié votre thèse d'investissement et vos convictions de portefeuille ?

En combinant une approche thématique, une analyse ESG rigoureuse et une sélection de titres de qualité, nous cherchons à générer des rendements financiers attractifs sur le long terme ainsi qu'une croissance durable. Cette approche n'est ni idéologique ni politique ; elle vise de manière objective à créer de la valeur durable et partagée.

Indépendamment de la polarisation actuelle des opinions publiques sur ces sujets, le changement climatique continuera de représenter un risque majeur à long terme pour les entreprises dans lesquelles nous investissons. De même, l'accroissement des inégalités restera une source d'instabilité et de perturbations économiques.

Notre objectif demeure de proposer un portefeuille dont l'exposition aux risques liés à la durabilité est limitée, tout en restant suffisamment diversifié pour tirer parti des mégatendances qui façonnent l'économie mondiale et résister à d'éventuels chocs économiques.

Si nos convictions en matière d'investissement durable restent au cœur de notre gestion, l'évolution actuelle nous conduit également à élargir notre regard vers de nouveaux secteurs et à valoriser davantage le rôle des entreprises dans les chaînes d'approvisionnement ainsi que leur potentiel d'impact futur, plutôt que de nous concentrer uniquement sur celles qui démontrent déjà un impact positif.

Comment l'intelligence artificielle a-t-elle influencé votre processus de recherche ?

Nous cherchons en permanence à améliorer nos processus grâce à l'intelligence artificielle. Bien que nous en soyons encore aux premières étapes de son intégration, des algorithmes avancés fondés sur les données nous permettent déjà d'analyser des volumes d'informations plus importants, de couvrir un univers d'investissement plus large et d'appliquer nos critères minimaux avec davantage de précision, en tenant compte des spécificités géographiques et sectorielles.

Ces avancées sont réalisées tout en maintenant nos exigences élevées en matière de durabilité. Elles permettent à nos équipes de consacrer davantage de temps au dialogue direct avec les entreprises et à des analyses qualitatives à forte valeur ajoutée, renforçant ainsi notre capacité d'impact.

Pour l'avenir, nous sommes conscients que l'efficacité de l'IA dépend fortement de la qualité des informations fournies par les entreprises. Les modèles d'IA ne peuvent analyser que les données disponibles : la qualité des résultats dépend donc directement de celle des données d'entrée.

C'est pourquoi nous continuons de promouvoir des réglementations et des cadres de reporting plus robustes, pragmatiques et réellement liés aux impacts observables dans l'économie réelle. Les évolutions actuelles sont encourageantes et nous espérons voir ces progrès se poursuivre.

Pourquoi l'engagement est-il un élément essentiel de votre stratégie d'investissement ?

Nous considérons l'engagement comme une composante essentielle de notre processus d'investissement. Il enrichit nos analyses et nos décisions grâce à une approche qui hiérarchise les enjeux en fonction de leur importance pour chaque entreprise.

À travers le dialogue avec les entreprises, nous cherchons à influencer leurs décisions en matière de durabilité, à partager les meilleures pratiques du secteur et à favoriser les progrès sur les enjeux environnementaux et sociaux.

Des démarches d'engagement réussies peuvent confirmer qu'une entreprise progresse effectivement vers un modèle plus durable. Elles constituent également un signal positif montrant que l'entreprise traite de manière proactive les enjeux matériels et renforce son potentiel de création de valeur à long terme. L'engagement permet également de détecter plus tôt certains risques potentiels.

Grâce à des plans d'action clairs, assortis d'objectifs, d'échéances et de mécanismes d'escalade, nous pouvons évaluer concrètement les progrès réalisés par les entreprises dans lesquelles nous investissons. Nous estimons par ailleurs qu'un actionnariat actif renforce notre capacité d'influence et soutient à la fois les objectifs de durabilité et la création de valeur financière à long terme.

Face à l'accélération des pressions environnementales et à la persistance des défis économiques, comment les investisseurs peuvent-ils avoir un impact significatif ?

La relation entre les investissements en actions cotées et leur impact dans l'économie réelle est complexe. Afin de mieux comprendre cette dynamique, nous avons lancé un projet de recherche dédié avec le Mirova Research Center.

S'il est possible d'identifier des évolutions positives au niveau des entreprises, l'évaluation de l'« additionnalité » – c'est-à-dire la mesure de ce qui n'aurait pas eu lieu sans notre investissement – constitue un défi supplémentaire. Il est donc essentiel de comprendre à la fois la portée et les limites de notre impact.

Même si Mirova ne peut pas imposer directement des réductions d'émissions sur des sites industriels spécifiques, nous pouvons, en tant qu'actionnaire, mobiliser différents leviers, notamment le dialogue avec les équipes dirigeantes et l'exercice de nos droits de vote, afin d'encourager les entreprises à adopter les meilleures pratiques.

Ces principes sont au cœur des cadres méthodologiques utilisés dans nos portefeuilles. Par exemple, nous estimons que l'adoption d'un cadre tel que le Net Zero Investment Framework (NZIF) est plus efficace, pour les investisseurs souhaitant contribuer à la neutralité carbone, qu'une simple stratégie de désinvestissement. Le NZIF permet de gérer des portefeuilles alignés sur les objectifs de décarbonation de l'économie réelle et contribuant activement à leur réalisation, tout en restant cohérent avec notre philosophie d'investissement.