Le preoccupazioni su politica e politiche stanno crescendo
- Il 73% a livello globale e l'86% nel Regno Unito ritiene che la disfunzione politica rappresenti una minaccia crescente alla stabilità del mercato.
- Il 77% a livello globale e l'84% in Nord America ritiene che l'ambiente tariffario sarà un obiettivo in movimento nel 2026.
Crescono le preoccupazioni riguardo alla politica e alle politiche pubbliche
Il sentimento generale suggerisce che i team istituzionali potrebbero prepararsi a grandi cambiamenti nel panorama macroeconomico:
- Il 58% prevede un aumento della disoccupazione
- Il 46% prevede un aumento dei default aziendali
- Il 42% prevede un'inflazione più alta all'orizzonte
- Il 41% vede prospettive per prezzi delle case più alti
Per quanto riguarda i mercati, il sentimento istituzionale mostra un interesse in calo nei mercati statunitensi insieme a chiare preferenze per altre regioni:
- Il 76% prevede di ridurre (32%) o mantenere (44%) le allocazioni alle azioni statunitensi.
- Il 90% prevede di aumentare (44%) o mantenere (46%) le allocazioni alle azioni Asia-Pacifico.
- L'88% prevede di aumentare (40%) o mantenere (44%) le allocazioni alle azioni europee.
Nel reddito fisso, gli investitori istituzionali prevedono molteplici tagli dei tassi nel 2026. Ma quanto e quando è meno chiaro, poiché le preoccupazioni sulla stabilità dei prezzi e l'aumento della disoccupazione lasciano solo il 7% a credere che i tassi seguiranno un percorso fluido.
Non si prevede una situazione tranquilla per nessun mercato, poiché le istituzioni prevedono un aumento della volatilità per le azioni (59%), le obbligazioni (38%) e le valute (46%).
Gli investimenti alternativi stanno assumendo un ruolo centrale nei piani di portafoglio, poiché il 65% prevede che il portafoglio diversificato 60:20:20 con asset alternativi supererà il tradizionale mix 60:40 di azioni e obbligazioni. I private asset continuano a essere l'obiettivo principale di questa parte del portafoglio:
- Il 39% aumenterà le allocazioni al private equity (39%)
- Il 38% aumenterà gli investimenti infrastrutturali (38%)
- Il 35% si aggiungerà al debito privato (35%)
- Il 27% aumenterà il settore immobiliare (27%)
Le istituzioni stanno cercando opportunità di diversificazione più lontano e il 36% prevede di aumentare gli investimenti nelle criptovalute. Tuttavia, due terzi (66%) delle istituzioni pensano che l'oro supererà le criptovalute nel 2026.
Nonostante i potenziali venti contrari, le aspettative di ritorno non si sono moderate. In media, le istituzioni ipotizzano rendimenti dell'8,3% nel 2026, solo due decimi di punto percentuale in meno rispetto alla loro ipotesi media a lungo termine dell'8,5%.
Di fronte all'incertezza a ogni angolo, è difficile trovare un consenso forte su molte cose:
- Uno shock geopolitico scatenerà turbolenze di mercato (49%) o i mercati saranno indifferenti (51%)?
- Gli Stati Uniti supereranno (48%) o l'Europa (52%)?
- È un tempo per lunghi (52%) o per brevi (48%)?
Un aspetto in cui il sentiment è chiaro riguarda gli investimenti attivi (62%) che superano quelli passivi (38%).
Sebbene le prospettive appaiono incerte, è chiaro che la strategia istituzionale per il 2026 è plasmata da potenti forze economiche e di mercato:
- Macroeconomia: Oltre alla politica, il sentiment istituzionale suggerisce che l'economia globale potrebbe non poter contare sui consumatori, poiché considerano i beni discrezionali (18%) e i beni di consumo di prima necessità (22%) come i settori meno probabili a sovraperformare nel 2026.
- Mercati: Dopo un lungo rialzo dei titoli tecnologici, le valutazioni (45%) sono legate all'inflazione (45%) e ai tassi di interesse (45%) come principale rischio di portafoglio, con volatilità (38%) e rischio di concentrazione (37%) che seguono da vicino..
- Azioni: Il sentiment rialzista sulle azioni è sostenuto dalle speranze di intelligenza artificiale, che il 65% prevede stimolerà la crescita, anche se il 46% teme una bolla.
- Reddito fisso: Il consenso è diviso: il 50% prevede un percorso regolare al ribasso dei tassi, mentre il 50% prevede interruzioni nel percorso di riduzione.
- Investimenti alternativi: i private asset rappresentano il 78% delle allocazioni alternative, poiché il 64% afferma che il privato offre un potenziale di rendimento superiore rispetto al pubblico.
- Ambientale, sociale e di governance: gli investimenti crescono poiché il 58% delle istituzioni cerca il potenziale alfa e un controllo del rischio rafforzato.
In definitiva, le istituzioni devono affrontare molti ostacoli nel 2026. Il più difficile potrebbe essere uno scenario macroeconomico sconosciuto e un potenziale disgregamento geopolitico.
