Euro Credit : Los sectores y riesgos clave a observar
abril 10, 2026
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3 min
Vídeo grabado el 18 de marzo de 2026
El actual conflicto en Oriente Medio no está cambiando nuestra visión a más largo plazo sobre el crecimiento económico a nivel mundial, porque creemos que el conflicto será de corta duración.
¿Qué sectores favorece actualmente?
Por lo tanto, en el actual entorno geopolítico, tenemos una fuerte preferencia por sectores y empresas que tienen una huella global menos pronunciada. Así que se puede pensar, por ejemplo, en empresas del sector de la distribución alimentaria, empresas de telecomunicaciones y también empresas de infraestructura. Además, sus modelos de negocio son más defensivos, y percibimos el riesgo de M&A, que podría llevar a un grave deterioro de su perfil crediticio, como más limitado en comparación con las empresas de otros sectores.
¿Está viendo oportunidades en Investment Grade y High Yield?
Por lo tanto, en el actual y muy comprimido entorno de mercado, la diferencia de diferencial (spread) entre las empresas con calificación IG (Investment Grade) y las empresas con calificación High Yield es relativamente limitada. Esto significa que hay oportunidades más limitadas, pero todavía hay oportunidades que nos gusta perseguir. Vemos, en el actual entorno económico positivo, algunas empresas que están siendo reclasificadas a Investment Grade y nos complace perseguir esas oportunidades. De manera similar, dado que seguimos siendo bastante constructivos sobre el crecimiento económico, solo vemos una cantidad limitada de empresas en riesgo de ser reclasificadas a High Yield, sobre todo en el sector químico. Pero incluso allí, debido a que la diferencia de diferencial entre Investment Grade y High Yield es bastante limitada, la desventaja real para esas empresas es más limitada de lo que solía ser en el pasado.
¿Qué riesgo cree que están infravalorando los inversores en crédito europeo?
Creemos que, adoptando una visión a más largo plazo, el riesgo en general está infravalorado por los inversores. Hemos visto una entrada constante de dinero en la clase de activos, ya sean fondos de vencimiento fijo, portfolio trading, ETFs, y estos son compradores indiscriminados de bonos, lo que significa que no miran realmente qué empresas compran, solo quieren estar invertidos. Y eso va bien mientras haya entradas, pero no son realmente sensibles a lo que llamamos valor relativo, es decir, dónde se obtiene el mejor riesgo-retorno en el mercado.
Sin embargo, si estas entradas se detienen o incluso se revierten, veremos quién va a salir adelante, y entonces se producirá el verdadero descubrimiento de precios en el mercado, y ese es un riesgo estructural que el mercado está infravalorando actualmente, creemos.