Seleziona il sito del tuo paese per prodotti e servizi d'investimento distribuiti a livello locale

Américas

Asia Apac

Europa

¿No aparece la ubicación?

eagle
Next decade investing
Los cambios sísmicos que determinan el panorama actual de la inversión y las tendencias clave que seguirán definiendo el pensamiento inversor en los próximos diez años
Renta fija

Cuatro áreas de interés para los inversores de renta fija a fin de año

septiembre 24, 2024 - 3 min

Parece que hay poco debate sobre si nos dirigimos a un ciclo de reducción de tasas. ¿Cómo ves las cosas desde aquí?

Las tasas de interés globales, que comenzaron a subir en el primer trimestre de 2024, continuaron durante la primera mitad del año antes de estabilizarse en Europa y revertirse parcialmente en los Estados Unidos en mayo y junio. Como se esperaba, el BCE redujo su tipo de interés clave en 25 puntos básicos1 y se prevé que seguirán más recortes. En septiembre, la Fed inició su primer recorte de tipos, en línea con las expectativas del mercado. Según la información actual, ahora esperamos recortes adicionales de ambos bancos centrales en los próximos meses, con la posibilidad de nuevas reducciones para el próximo verano.

¿Qué tan positivo es usted acerca de las perspectivas para los inversores que van a finales de este año?

No vemos riesgos específicos directamente vinculados a la situación macroeconómica, pero hay cuatro áreas que estamos observando de cerca porque creemos que podrían plantear una mayor amenaza a mediano y largo plazo.

El primero de ellos es la inflación. No creemos que la inflación sea un riesgo a corto plazo, sino por factores como la transición energética, la creciente escasez de recursos, la guerra y el populismo, entre otros, Los riesgos de una inflación más elevada e inestable que la que han experimentado los mercados siguen siendo una posibilidad a medio y largo plazo.

El segundo es la volatilidad. Desde principios de junio, los acontecimientos políticos han generado la mayor volatilidad en los mercados financieros. Las revisiones presupuestarias han revelado a menudo déficits mayores de lo previsto anteriormente, y los resultados de las elecciones crean altos niveles de ansiedad. Como tal, esperamos ver un aumento de la volatilidad en un contexto de incertidumbre política - especialmente a medida que nos acercamos a las elecciones estadounidenses en noviembre.

El tercer factor que estamos vigilando está estrechamente relacionado con los otros dos y es la posibilidad de que los bancos centrales sean más reacios a tomar decisiones de política monetaria y, por lo tanto, los mercados sean menos capaces de predecirlas. Si hay algo que sabemos, es que los mercados odian la incertidumbre. Por lo tanto, esto a su vez podría alimentar una mayor volatilidad dentro de los mercados.

El último factor de nuestra lista se refiere a la deuda. Es un tema del que hemos hablado mucho y sigue siendo una preocupación, no solo para nosotros. Como se puede ver en el gráfico a continuación, un número de mercados significativos ahora cuentan con un déficit fiscal superior al 3% del GDP2.

El FMI está preocupado por los grandes déficits

interest rate yield graph
Fuentes: FMI, déficit fiscal en % del PIB, tesorería estadounidense e investigación de Citi al 31/05/2024. Los datos pueden cambiar con el tiempo.

Y recientemente el FMI advirtió que los déficits han avivado la inflación y plantean 'riesgos significativos' para la economía mundial3. En vista de ello, esos países tendrán que caminar por la cuerda floja, especialmente dada la alta propiedad extranjera de su deuda pública y cualquier paso en falso pronto podría ser castigado severamente por los llamados 'vigilantes de bonos'.

También es probable que el dominio fiscal signifique tasas más altas a largo plazo, ya que los inversores se conforman con un nuevo paradigma de crecimiento impulsado por el fortalecimiento fiscal, incertidumbre económica y tasas neutrales más altas.

Entonces, ¿cómo deberían los inversores abordar este mercado?

Lo clave, en nuestra experiencia, en la que los inversores deberían centrarse en un entorno como el que estamos viviendo actualmente es la flexibilidad. Si bien parece probable que ahora estamos entrando en un ciclo de reducción de tasas exactamente qué tan lejos o cuán rápido se irá significa que los inversores deben ser capaces de aprovechar tanto las tasas de aumento y caída. Del mismo modo, siempre es importante recordar que los puntos de partida son importantes. Si son demasiado caros, incluso las grandes ideas pueden llegar a ser malas inversiones. 

1 Fuente: European Central Bank, June 2024, https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2024/html/ecb.mp240606~2148ecdb3c.en.html.

2 Fuente: IMF, US treasury & Citi research as of 05/31/2024. Data may change over time.

3 Fuente: IMF, https://www.imf.org/en/News/Articles/2024/04/17/tr041724-transcript-of-fiscal-monitor-april-2024-press-briefingEste material se ha facilitado con fines informativos únicamente a proveedores de servicios de inversión u otros Clientes Profesionales o Inversores Cualificados y, cuando así lo exija la normativa local, sólo a petición escrita de los mismos. Este material no debe utilizarse con Inversores no Cualificados. Es responsabilidad de cada proveedor de servicios de inversión asegurarse de que la oferta o venta de participaciones de fondos o servicios de inversión de terceros a sus clientes cumple la legislación nacional pertinente.

Lea detenidamente el Folleto y el Documento de datos fundamentales antes de invertir. Si el fondo está registrado en su jurisdicción, estos documentos también están disponibles gratuitamente y en el idioma oficial del país de registro en la página web de Natixis Investment Managers (im.natixis.com/intl/intl-fund-documents).

Para obtener un resumen de los derechos del inversor en el idioma oficial de su jurisdicción, consulte la sección de documentación legal de la página web (im.natixis.com/intl/intl-fund-documents).

En España y Portugal: Proporcionado por Natixis Investment Managers International o su sucursal Natixis Investment Managers International SA, Sucursal en Españz. Natixis Investment Managers International es una sociedad de gestión de carteras autorizada por la Autorité des Marchés Financiers (Autoridad de los Mercados Financieros - AMF) con el nº. GP 90-009, y una sociedad por acciones simplificada inscrita (société par actions simplifiée – SAS) en el Registro Mercantil de París con el nº. 329 450 738. Domicilio social: 43 avenue Pierre Mendès France, 75013 París. Natixis Investment Managers International SA, Sucursal en España está autorizada y supervisada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en relación con sus actividades en España, y por la Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM) en relación con sus actividades en Portugal. Domicilio social de Natixis Investment Managers International SAS, Sucursal en España (Número de registro: NIF W0232616C): Serrano n°90, 6ª Planta, 28006 Madrid, España.

Las entidades arriba mencionadas son unidades de desarrollo de negocio de Natixis Investment Managers, la sociedad holding de una diversa gama de entidades especializadas en la gestión y distribución de inversiones en todo el mundo. Las filiales de gestión de inversiones de Natixis Investment Managers llevan a cabo cualquier actividad regulada únicamente en y desde las jurisdicciones en las que tienen licencia o autorización. Sus servicios y los productos que gestionan no están disponibles para todos los inversores en todas las jurisdicciones.

Aunque Natixis Investment Managers considera que la información proporcionada en este material es fiable, incluida la procedente de fuentes de terceros, no garantiza la exactitud, adecuación o exhaustividad de dicha información.

El suministro de este material y/o la referencia a valores, sectores o mercados específicos dentro de este material no constituye asesoramiento de inversión, ni una recomendación u oferta de compra o venta de ningún valor, ni una oferta de servicios. Los inversores deben considerar detenidamente los objetivos de inversión, los riesgos y los gastos de cualquier inversión antes de invertir. Los análisis, opiniones y algunos de los temas y procesos de inversión a los que se hace referencia en el presente documento representan las opiniones de la(s) persona(s) en la fecha indicada. Éstas, así como las participaciones y características de la cartera mostradas, están sujetas a cambios y no puede interpretarse que tengan valor contractual. No puede garantizarse que la evolución vaya a ser la prevista en este material. Los análisis y opiniones expresados por terceros externos son independientes y no reflejan necesariamente los de Natixis Investment Managers. Cualquier información sobre rentabilidades pasadas presentada no es indicativa de rentabilidades futuras.

Queda prohibida la distribución, publicación o reproducción total o parcial de este material.

Todos los importes indicados se expresan en USD, salvo que se indique lo contrario.

Natixis Investment Managers puede decidir poner fin a sus acuerdos de comercialización de este fondo de conformidad con la legislación pertinente.

 

DNCA Finance

Affiliate of Natixis Investment Managers.

DNCA has been approved as a portfolio management company by the French Financial Market Authority

(Autorité des Marchés Financiers) under number GP00-030 since 18 August 2000.

19, place Vendôme 75001 Paris, France.

www.dnca-investments.com

 

DNCA Finance is a limited partnership (Société en Commandite Simple) approved by the Autorité des Marchés Financiers (AMF) as a portfolio management company under number GP00-030 and governed by the AMF's General Regulations, its doctrine and the Monetary and Financial Code. DNCA Finance is also a non-independent investment advisor within the meaning of the MIFID II Directive. DNCA Finance – 19 Place Vendôme-75001 Paris – e-mail: dnca@dncainvestments.com – tel: +33 (0)1 58 62 55 00 – website: www.dnca-investments.com

 

Natixis Investment Managers

RCS Paris 453 952 681

Share Capital: €178 251 690

43 avenue Pierre Mendès France

5013 Paris


www.im.natixis.com

DR-64885

Suscríbase a nuestro boletín

Suscríbase para recibir las últimas novedades