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Mirando hacia atrás en 2024, queda claro que los mercados de renta variable de EE. UU. se habían concentrado, impulsados por el entusiasmo de la IA y a las acciones tecnológicas burbujeantes. En un momento dado, los 7 Magníficos (Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla) representan casi el 30% del S&P 5001.
Claramente, el entorno de inversión en el que vivimos de 2010 a 2020 fue anormal, después de todo, no hay nada normal en vivir con una inflación inexistente y tasas de interés en cero. De cara al futuro, es probable que la “vuelta a la normalidad” provoque una inflación más persistente y tipos de interés más altos durante un periodo prolongado, lo que sugiere que la gestión activa de carteras sea potencialmente la mejor estrategia de gestionar los próximos diez años.
Aziz Hamzaogullari, Fundador, CIO y gestor de carteras de Growth Equity Strategies en Loomis Sayles, explica por qué su visión a largo plazo para evaluar la renta variable de crecimiento rentable es la misma que siempre ha sido: “We really focus on the long-term secular drivers and sources of sustainable and profitable growth. Historically, these key structural drivers do not change very frequently, and they sustain themselves for long periods of time."
“Estamos hablando de cosas como la evolución de los pagos del papel a la electrónica; la migración del comercio minorista del ladrillo y el mortero a la red; y la migración de la publicidad del mundo físico a la red y la transformación de nuestro mundo a través del desarrollo y la integración de la IA. El crecimiento duradero es muy raro, y una vez que encontramos estas raras empresas, las circunstancias a menudo nos permiten permanecer invertidos durante mucho tiempo.”
Danny Nicholas, Gerente de Cartera de Clientes en Harris | Oakmark, sobre por qué se puede argumentar a favor de un período más sostenido de rentabilidad superior al valor: “No es raro que el S&P 500 alcance un nuevo máximo. En los últimos 5 años ha alcanzado un nuevo máximo 165 veces, es decir, casi tres veces al mes de media4.
“Los inversores experimentados saben que el mercado es muy difícil y para los seleccionadores de aciones fundamentales y los inversores en valor, cualquier momento puede ser propicio para invertir: la clave es la selección las acciones correctas en el momento adecuado.”
Lea más sobre las tendencias clave que seguirán definiendo el pensamiento de los inversores en los próximos diez años.
1CNBC, https://www.cnbc.com/2024/07/01/how-magnificent-7-affects-sp-500-stock-market-concentration.html
2Thematics AM, marzo de 2024, https://www.im.natixis.com/en-intl/insights/equities/2024/why-investing-in-innovation-goes-beyond-the-magnificent-seven
3 Natixis Investment Managers, Encuesta global de selectores de fondos 2024, realizada por CoreData Research en noviembre y diciembre de 2023, https://www.im.natixis.com/en-intl/insights/investor-sentiment/2024/fund-selector-outlook
4 Bloomberg, 5 años antes de junio de 2024.
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