Cosa sono i fondi evergreen e quali sono i loro vantaggi nei mercati privati?
I fondi evergreen sono fondi tipicamente aperti*, in cui puoi entrare o uscire al valore netto dell'attivo in date regolari, generalmente mensili o trimestrali. Si differenziano dai fondi chiusi** in cui hai un periodo di raccolta fondi con capital calls, un periodo di reinvestimento in cui gli attivi vengono sostanzialmente gestiti, e un periodo di ammortamento in cui ricevi indietro il tuo denaro.
I grandi vantaggi sono la flessibilità; decidi quando entrare e quando uscire. La semplicità, il tuo denaro viene impiegato fin dal primo giorno. È facile da comprendere perché i track record sono facili da leggere, con le performance nel tempo riflesse nel valore netto dell'attivo.
Quali sono le sfide che rimangono?
La principale sfida nella gestione di un evergreen è la liquidità. Quando hai fondi chiusi, la costruzione del tuo portafoglio è basata sulla selezione e sull'approvvigionamento dei migliori attivi. Quando gestisci un evergreen, devi tenere conto del profilo di liquidità del tuo fondo e dei tuoi attivi, il che significa che devi diversificare per vintages. Devi considerare le durate degli attivi, e questo è qualcosa di molto diverso dai fondi chiusi per i gestori.
Quali sono le principali normative che gli investitori dovrebbero conoscere?
Il principale cambiamento normativo nell'ultimo decennio è l'ELTIF 2. Consente il lancio di fondi evergreen per investitori al dettaglio su base europea. Offre loro accesso in un formato adattato alle loro esigenze.
I fondi evergreen cambieranno il panorama dei private assets?
I fondi evergreen sono una rivoluzione per i gestori di private assets. In modo simile all'ESG, cambia il modo in cui i gestori di attivi selezionano e approvvigionano gli attivi. Devono tenere conto del profilo di liquidità del portafoglio, cosa che in passato non era necessaria, dove dovevano semplicemente selezionare i migliori attivi con considerazioni limitate per la diversificazione per vintages o liquidità.
*Fondo aperto: fondo senza una data di scadenza.
**Fondo chiuso: fondo con una data di scadenza fissa.