Oltre la disruption dell'IA: l'evoluzione e futuro del software

Joe Toscano
Equity Analyst, Sustainable Equity
Mirova US

Tecnologia
Intelligenza artificiale

Investire nelle megatrend

Investiamo in società con un'esposizione significativa ai fattori di crescita economica derivanti dalle transizioni di lungo termine che interessano l'economia globale: dinamiche demografiche, ambientali, tecnologiche e di governance. La transizione tecnologica comprende l'intelligenza artificiale, la digitalizzazione dell'economia, la crescente connettività e l'automazione, che dovrebbero trasformare i settori, migliorare l'efficienza e creare nuove opportunità.

Le società di software globali stanno entrando in una fase di transizione, poiché l'intelligenza artificiale sta ridisegnando i modelli di business digitali, offrendo al contempo opportunità e sfide. Dall'inizio del ciclo dell'intelligenza artificiale generativa, i titoli del software sono stati sotto pressione, poiché il sentiment degli investitori è passato dall'ottimismo riguardo al potenziale dell'IA alle crescenti preoccupazioni sui rischi strutturali che minacciano le società di software.

Di recente, gli agenti AI hanno permesso a chiunque di accedere a sistemi autonomi in grado di analizzare, pianificare e completare compiti con una supervisione umana minima. La codifica Vibe consente alle persone senza esperienza di programmazione di creare qualsiasi applicazione software che riescano a concettualizzare. Frattanto, gli investitori di venture capital e private equity con un'esposizione al software hanno avvertito il pubblico che molte aziende di software saranno messe in crisi e che le loro valutazioni dovranno essere ridotte.

L'ecosistema del software è complesso e l'impatto dell'IA varia a seconda delle categorie, offrendo vantaggi e rischi. Per affrontare questo panorama mutevole, ci stiamo concentrando sui fondamentali e stiamo individuando le società posizionate per beneficiare dello slancio dell'IA. Riteniamo che l'adattamento sia cruciale per le società di software nel mercato odierno e che le aziende che non riescono a innovare rischiano di essere superate dai concorrenti.

Il 63% dei leader del settore software ha dichiarato di credere che l'IA modificherà radicalmente il loro modello di business nei prossimi tre-cinque anni.¹

L'introduzione di innovazioni basate sull'IA ha abbassato la soglia di ingresso nell'ecosistema software, consentendo a una nuova generazione di aziende native dell'IA di sfidare anche i protagonisti affermati. Di conseguenza, le principali aziende di software stanno dando priorità all'integrazione dell'IA in tutte le loro operazioni e offerte di prodotti per mantenere la rilevanza e favorire una crescita sostenuta. L'IA continua a distinguersi come un tema potente e di lungo periodo che offre opportunità in tutto il settore tecnologico. Il nostro approccio tematico si concentra su società posizionate per beneficiare di megatrend di lungo termine che stanno trasformando la nostra economia.

Si prevede che l'intelligenza artificiale generativa genererà un valore annuo di oltre 4.400 miliardi di dollari nell'economia globale, e le società di software sono destinate a catturare il 10-15% di questo totale, ovvero 440-660 miliardi di dollari ogni anno. L'emergere dell'IA agentica potrebbe spingere queste cifre ancora più in alto.²

L'ecosistema del software è multidimensionale e va ben oltre la semplice programmazione. Elementi critici come la sicurezza, la manutenzione, l'integrazione e la conformità normativa, nonché una profonda competenza di processo, creano strati di differenziazione e resilienza nel settore.

L'IA generativa e l'IA agente possono fungere da potente catalizzatore, ma le aziende devono adattarsi per rimanere competitive. L'adozione sarà disomogenea e le performance eterogenee; ecco perché ci concentriamo su diversi indicatori chiave:

Competenza di settore: imprese con una vasta esperienza e una profonda conoscenza del settore, in grado di creare soluzioni su misura per rispondere a sfide e requisiti specifici di un determinato comparto.

Proprietà dei dati: le imprese che gestiscono i dati delle aziende godono di un vantaggio significativo, in quanto i set di dati proprietari sono essenziali per modelli di IA robusti.

Integrazione verticale: le imprese che operano in tutti gli strati del software possono ottimizzare l'utilizzo degli agenti AI e generare un'elevata capacità di cattura del valore.

Innovazione di prodotto: le aziende che mantengono una solida capacità di innovazione di prodotto nell'intero stack tecnologico sono le meglio posizionate per guidare la trasformazione e mantenere un vantaggio competitivo.

Figure 1: Worldwide IT Spending Forecast (Millions of US Dollars)

Source: Gartner (February 2026)

Ecosistema software: opportunità e rischi

System of Record (SoR): il sistema che aiuta le aziende a gestire e archiviare le loro informazioni. Si tratta del segmento software più difendibile, poiché i dati contenuti nel SoR sono la fonte autorevole su cui i sistemi AI si basano per l'addestramento e l'inferenza1. Per questo motivo, le aziende sono sempre più interessate a integrare l'IA nella loro piattaforma core.

Software applicativi: Pensati per gli utenti finali, questi programmi (ad esempio, strumenti di produttività, comunicazione, gestione dei flussi di lavoro) sono i più facili da sostituire con la codifica Vibe e gli agenti^3. mentre i modelli di prezzo basati sul numero di sedi sono esposti a rischi, le aziende che sfruttano l'intelligenza artificiale possono espandere il proprio mercato e difendere i prezzi.

Software verticale: Soluzioni software ideate su misura per specifici settori o mercati di nicchia, che offrono funzionalità specialistiche spesso utilizzate come sistema di registrazione. L'intelligenza artificiale aumenta il valore di questi prodotti sfruttando set di dati specifici per il settore, la conformità normativa e i flussi di lavoro, trasformandoli in beneficiari importanti del panorama dell'IA. Tuttavia, i nuovi operatori nativi dell'IA potrebbero tentare di rivolgersi a questa categoria con alternative più veloci o più economiche.

Software di infrastruttura: il sistema nervoso centrale di un sistema IT, che comprende sistemi operativi, banche dati, strumenti di networking e di sicurezza. Un chiaro vincitore dell'IA, poiché i carichi di lavoro basati sull'IA richiedono molto più traffico di rete, archiviazione, migrazione cloud, storage e osservabilità rispetto ai carichi di lavoro tradizionali1. I rischi provengono da concorrenti open source o vendor neutrali.

Software di sicurezza informatica: progettato per proteggere i sistemi informativi e i dati, il software di sicurezza informatica beneficia strutturalmente dell'IA. L'IA migliora le capacità difensive, l'individuazione, la previsione e il contenimento automatico. Tuttavia, l'IA aumenta anche le superfici di attacco e abbassa le barriere per i cybercriminali, rendendo necessarie robuste strategie di difesa.

Esempi di società

Salesforce:  Fornitore di software CRM e di processi aziendali di grande esperienza, Salesforce ha sposato con entusiasmo l'IA con la sua piattaforma AgentForce. I suoi decenni di esperienza nell'ambito dei dati aziendali, che fungono da sistema di registrazione, rappresentano un notevole vantaggio competitivo.

Palo Alto Networks: offre una suite completa di prodotti di sicurezza per proteggere gli ecosistemi IT e AI. L'azienda cerca di mantenere il suo vantaggio competitivo attraverso operazioni di fusione e acquisizione e ha integrato l'IA generativa nella sicurezza della rete per una rilevazione e una risposta più rapide.

Microsoft: diversificazione nell'intero ecosistema dell'intelligenza artificiale, tra cui Copilot per i prodotti Office, Github per la generazione di codice, il sistema di record Dynamic 365, un sistema operativo Windows nativo dell'intelligenza artificiale, una suite di sicurezza informatica e Azure tramite il cloud computing per le GPU. Microsoft integra OpenAI nella sua offerta di servizi e li ospita come cliente.

Pratiche responsabili

L'implementazione dell'IA solleva inevitabilmente importanti questioni etiche, di trasparenza e di governance. Il suo impatto sui modelli di lavoro, sulla gestione dei dati e sui bias algoritmici richiede un quadro rigoroso per garantire che contribuisca a un progresso sostenibile e inclusivo.

Partecipiamo a iniziative collettive e interagiamo direttamente con le aziende per implementare politiche e meccanismi volti a garantire lo sviluppo e l'applicazione etici dell'IA, guidati dal rispetto dei diritti umani e dal principio di non lasciare nessuno indietro. Chiediamo specificamente alle aziende di implementare, dimostrare e rendere pubblici:

• un insieme di principi etici che guidano lo sviluppo, il dispiegamento e/o l'acquisto di strumenti di IA da parte dell'azienda
• solida governance e supervisione dell'IA lungo l'intera catena di valore dello sviluppo e dell'utilizzo dell'IA
• come vengono implementati questi principi di intelligenza artificiale responsabile attraverso strumenti e programmi d'azione specifici rilevanti per il modello di business dell'azienda, anche a livello di prodotti e servizi
• processi di valutazione d'impatto applicati all'IA, con particolare enfasi sulle valutazioni d'impatto sui diritti umani (HRIA), soprattutto nei casi d'uso ad alto rischio

Iniziative di engagement collettivo

Coalition for Collective Impact of the Global Benchmarking Alliance for Ethical AI

Mira a migliorare la trasparenza tra le aziende tecnologiche riguardo all'utilizzo dell'IA e all'integrazione di principi responsabili nel loro sviluppo.

Coalition for Sustainable AI

Mira a contribuire positivamente allo sviluppo e all'utilizzo dell'IA a sostegno degli obiettivi globali di sostenibilità, con un focus sulle politiche ambientali.