Azionario

L'IA stravolgerà tutto, ma solo poche aziende vinceranno

ottobre 16, 2025 - 4 min

Founder, Chief Investment Officer, and Portfolio Manager – Loomis, Sayles & Company

È importante notare che, come nel caso della rivoluzione informatica basata su Internet, sebbene i vincitori saranno molti in termini di utenti finali e aumento della produttività, i vincitori diretti (ovvero le aziende che vendono direttamente nella catena del valore) saranno pochissimi.

Quanto sono importanti le decisioni che le persone non vedono per una gestione attiva di successo?

Troviamo affascinante che alcuni investitori confondano l'investimento attivo con l'attività. La gestione attiva non significa alti livelli di attività, ma piuttosto comprendere come allocare il capitale, il che significa che ci sono molte occasioni in cui, non solo essendo molto selettivi, stai scegliendo di non investire in molte opportunità, ma anche, quando le opportunità si presentano, agisci su di esse in modo molto deciso perché sei ben preparato sulla base di tutta la ricerca a lungo termine che hai svolto.

Sei preoccupato per i livelli attuali di concentrazione del mercato?

Non c'è dubbio che oggi abbiamo una significativa concentrazione nel mercato con le Magnifiche Sette. Storicamente, gli investitori hanno coniato questi termini per riferirsi a aziende, sia che si tratti di FAANG, MAMAA, dei Quattro Cavalieri o del Nifty 50. È importante notare che ciò che guida il successo, riteniamo, non è investire sulla base di questi temi, ma piuttosto essere molto selettivi e comprendere le differenze tra questi raggruppamenti e scegliere quelle aziende in cui desideri investire basandoti sulla qualità, sulla crescita e sulla valutazione.

Quanto sarà facile convertire il massiccio investimento in IA in profitto?

Crediamo che l'intelligenza artificiale sia la più grande rivoluzione dai tempi dell'avvento dell'informatica basata su Internet, avvenuta alcuni decenni fa., e similmente a quel cambiamento e alla disruption strutturale che abbiamo avuto nel mercato, crediamo che il maggiore beneficio dell'IA sarà l'aumento della produttività che dovremmo osservare in tutti i settori e in tutte le aziende. È importante notare che, come nel caso della rivoluzione informatica basata su Internet, i vincitori saranno molti in termini di utenti finali e aumento della produttività, i vincitori diretti, o quelle aziende che vendono direttamente nella catena del valore, saranno molto pochi perché richiede un'azienda piattaforma e richiede una notevole quantità di ricerca e sviluppo e dollari di spesa in conto capitale. Per mettere questo in prospettiva, oggi, circa il 40% dell'intero budget di R&S è speso dalle sette aziende magnifiche negli Stati Uniti. Quindi, se guardi alle prime 1000 aziende e alle loro spese in R&S, quattro su dieci dollari sono spesi da queste sette aziende selezionate.¹

¹Loomis, Sayles and Company, HOLT, A maggio 2024

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