Elezioni USA: le implicazioni per gli investimenti sostenibili.

novembre 18, 2024 - 2 min

Dal team di Mirova per un'equità sostenibile

Il 6 novembre, al risveglio, abbiamo appreso che Donald Trump aveva vinto le elezioni presidenziali statunitensi e che presto avrebbe iniziato il suo secondo mandato alla Casa Bianca. Nelle settimane precedenti alle elezioni, i mercati avevano iniziato a prevedere una probabile vittoria di Trump. Tuttavia, poiché i sondaggi non erano ancora in grado di fornire una direzione chiara, la maggior parte delle persone si aspettava che il risultato non sarebbe stato definito prima di qualche giorno, o forse addirittura di settimane o mesi, se i risultati fossero stati contestati. I mercati sono favorevoli alla chiarezza e hanno reagito molto rapidamente quando è apparso chiaro che Trump aveva vinto con una vittoria schiacciante, mentre i repubblicani hanno ottenuto la maggioranza al Senato e alla Camera, il che renderà più facile per lui trasformare le sue politiche in leggi.

Come previsto, la reazione iniziale del mercato è stata determinata da una rapida analisi delle sue politiche attese. Il protezionismo e il sentiment anti-globalizzazione hanno spinto le azioni statunitensi su massimi storici, mentre altre regioni del mondo hanno subito perdite. Al contempo, le small cap statunitensi hanno sovraperformato, mentre le aspettative di deregolamentazione hanno aiutato le banche statunitensi a sovraperformare. Le rinnovabili hanno registrato perdite significative, in quanto Trump ha sempre espresso una chiara mancanza di supporto per soluzioni rispettose del clima. Tuttavia, Tesla ha guadagnato quasi il 15% nonostante l'assenza di cambiamenti fondamentali, in quanto Elon Musk dovrebbe svolgere un ruolo importante nella nuova amministrazione. In questo contesto, le strategie azionarie sostenibili hanno sottoperformato il 6 novembre, a causa della netta avversione repubblicana nei confronti di tutto ciò che viene definito ESG.

Negli investimenti, il detto “questa volta è diverso” non vale mai. I dettagli possono essere diversi, ma di solito la storia si ripete. Quando Trump è stato eletto per la prima volta nel 2016, abbiamo avuto una reazione simile sul mercato, prima e dopo l'elezione, anche se meno pronunciata. La reazione iniziale del mercato alle notizie non è sempre sostenuta. Nel 2017, ad esempio, abbiamo assistito a un forte rimbalzo dei temi sostenibili. Il cambiamento climatico influisce ancora sulla nostra economia e, sebbene le politiche siano meno favorevoli, i progressi tecnologici continuano. Dobbiamo ancora proteggere la nostra società e la nostra economia dagli effetti devastanti di uragani e incendi causati o esacerbati dal cambiamento climatico. Le persone hanno ancora bisogno di cibo e medicine, e abbiamo bisogno di soluzioni per malattie rare o non trattate. Dobbiamo adattare il nostro modello economico per affrontare gli effetti dell'invecchiamento della popolazione, adattandoci al contempo a una generazione più giovane che diventa il gruppo di consumatori più importante e che prende le decisioni come manager delle nostre aziende. L'intelligenza artificiale aiuterà a trovare soluzioni per molti dei nostri problemi, ma creerà anche altre sfide, soprattutto in relazione all'energia e all'acqua, creando grandi opportunità di crescita per le energie rinnovabili, il nucleare e il trattamento delle acque. Molti di questi settori hanno registrato una significativa sottoperformance all'indomani delle elezioni, ma un'analisi più attenta mostra che le prospettive fondamentali non sono cambiate per la maggior parte di essi.

Le valutazioni stanno riflettendo rapidamente le nuove informazioni. Oggi ci si chiede in che misura il mercato abbia ragione, se ci sia una reazione eccessiva (o insufficiente) e in che modo tutto ciò possa influenzare le transizioni e le tendenze secolari a lungo termine.

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