Il futuro della governance, della geopolitica e della cybersicurezza

 Jens Peers, CIO di Mirova US e gestore del portafoglio della strategia Mirova Global Sustainable Equity, discute l'importanza della transizione della governance. La governance è uno dei quattro megatrend—cambiamenti strutturali a lungo termine del mondo–su cui si concentra la strategia. Sebbene sembri un tema di nicchia, si interseca con la geopolitica, creando sia sfide che opportunità. Sottolinea temi investibili come la cybersicurezza nel contesto delle tensioni geopolitiche, il passaggio verso economie locali e catene di approvvigionamento resilienti.

Descrivi la tua strategia di investimento in Global Equity come multi-tematica. Puoi dirci brevemente di questi quattro trend?

Jens Peers (JP): Attraverso la nostra analisi tematica, identifichiamo e valutiamo i trend a lungo termine che stanno plasmando il nostro mondo e le economie globali, attraverso quattro principali transizioni: demografia, tecnologia, ambiente e governance. A un livello alto, definiamo la transizione della governance come l'insieme di tendenze a lungo termine che impattano su come sono organizzate le economie globali, incluse le geopolitiche in cambiamento, il ripensamento della globalizzazione e le dinamiche delle catene di approvvigionamento globali.

E grosso modo, quale percentuale del tuo portafoglio è investita nella governance? Hai limiti o obiettivi stabiliti?

JP: Non abbiamo obiettivi stabiliti. Creiamo il portafoglio dal basso verso l'alto, basandoci su opportunità azionarie e di valutazione. Da quella prospettiva, la governance e le transizioni culturali costituiscono oggi poco più del 5%.

Sebbene possa sembrare una percentuale piccola, va detto che alcune aziende contribuiscono e beneficiano chiaramente di più tendenze. Ad esempio, migliorare la diversità è una parte molto importante del trend della governance. Aziende come NVIDIA, in cui investiamo principalmente come parte della transizione tecnologica verso un mondo con più applicazioni di intelligenza artificiale, sono anche entrate nel nostro radar grazie alle loro forti politiche di diversità. Molte di queste aziende operano su più temi contemporaneamente.

La governance suona come un tema di investimento molto secco, ma si lega alla geopolitica globale, che è un'area affascinante, volatile e dinamica in questo momento. Un tale alto livello di cambiamento deve creare opportunità di investimento, ma deve anche essere un'area difficile da prevedere. Quali sono i temi a lungo termine legati a questi cambiamenti che pensi siano i più certi e quindi i più investibili?

JP: Un tema difficile dal punto di vista della sostenibilità potrebbe essere la difesa, perché non riguarda solo come le geopolitiche impattano positivamente il nostro ruolo—c'è anche un grande rischio bellico nel mondo. Si sta svolgendo un ampio dibattito, specificamente in Europa, attorno alla difesa. Anche per noi come investitori sostenibili, ci sono alcune opportunità per le aziende che operano in questo settore, specificamente nella cybersicurezza. Abbiamo visto recentemente che molti aeroporti in tutto il mondo sono stati chiusi a causa di un attacco informatico—quindi investire nella cybersicurezza è un'area di enorme opportunità.

Un altro aspetto delle tensioni geopolitiche è che stiamo passando da un mondo globalizzato a un focus sull'economia locale e sul reshoring o friendshoring. Ci sono anche opportunità legate alla riprogettazione delle catene di approvvigionamento per renderle più locali, inclusi i trasporti. Quindi energia, acqua e tutte quelle aree sono fondamentali, ma anche aziende che aiutano le piccole aziende locali a far crescere il loro business, tramite software che li assistono con tasse locali, dazi, ecc. Aziende come Shopify e altre che aiutano in questo modo rientrano anch'esse in questo tema.

Donald Trump ha recentemente annunciato di voler abolire le normative che richiedono alle aziende statunitensi di divulgare i propri bilanci ogni trimestre. Questa è l'ultima di una serie di annunci per ridurre il carico normativo sulle aziende, ma che sembra anche dare più potere alla direzione delle aziende a scapito degli azionisti. Cosa pensi dell'idea di eliminare il report trimestrale e di questi ultimi cambiamenti nella governance per le aziende statunitensi?

JP: Come con qualsiasi politico, o qualsiasi Presidente, concordo e dissento su alcuni dei loro punti. Ora, questo è uno su cui tende a concordare un po' di più. Da un lato, probabilmente significa avere un po' meno informazioni immediate disponibili per noi come investitori. Dall'altro, a causa di questa pressione per la pubblicazione trimestrale, c'è molto più corto termine sia da parte degli investitori che delle aziende. Penso che allontanarsi da questa pressione trimestrale sarebbe solo un bene per gli investitori a lungo termine. Aiuterebbe anche i CEO e CFO di queste aziende a essere più attivi all'interno dell'azienda e a non dover sempre affrontare roadshow e chiamate agli investitori con così tanta frequenza. In generale, penso che ci saranno alcuni aspetti negativi legati a ciò, ma non è necessariamente una cosa cattiva.