Points clés

  • Après une reprise particulièrement forte les risques tendent désormais vers plus de symétrie à court terme à mesure que les marchés intègrent une reprise de la croissance mondiale : les surprises macroéconomiques positives devraient se raréfier tandis que le ton monte dans les négociations commerciales.
  • Ces dernières semaines, l’impact des « politiques monétaires » s'est fait moins sentir dans un contexte comparable au premier trimestre 2016 où une « politique monétaire plus souple » avait contribué à raviver la confiance. Toutefois, pour que les prix de la « croissance mondiale » évoluent à la hausse, des surprises macroéconomiques plus positives sont nécessaires.
  • Un rebond de la croissance mondiale pourrait se confirmer en 2019, sous l'impulsion de marchés émergents hors Chine et des marchés développés hors États-Unis. Toutefois, l'accélération est nettement moins forte qu'en 2016 et le rythme actuel est proche des prévisions pour l'exercice 2019. Les risques politiques liés aux négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine ou entre les États-Unis et l'UE, au Brexit ou à la zone euro pourraient s’intensifier à nouveau.
  • À terme, les anticipations de taux devraient augmenter à mesure que la croissance s'accélère. Il convient toutefois de rester prudent à court terme.
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