Nous avions mentionné le mois dernier que, en dépit du fort ralentissement de l’activité manufacturière mondiale, « le sentiment du marché était devenu excessivement pessimiste », compte tenu de « valorisations attractives ». L’incertitude liée à la politique monétaire avait également été - alors même que le dernier pilier de la croissance mondiale, les États-Unis, montrait des signes de faiblesse - une source majeure de préoccupation et nous nous attendions à davantage de flexibilité de la part de la Fed. Les récentes prises de position de cette dernière ont dépassé nos attentes dans la mesure où elle a désormais opté pour une tonalité résolument accommodante : Jerome Powell a indiqué qu’il était non seulement conscient des risques économiques associés au durcissement des conditions financières, mais également que le caractère modéré du contexte inflationniste offrait à la Fed une certaine marge de manoeuvre. Cette situation pourrait changer la donne, tout au moins pendant quelques semaines.

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