La concentration du marché américain s’est confirmée en 2024, grâce à l’engouement pour l’IA et aux valeurs technologiques. À un moment donné, les Magnificent 7 (Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia et Tesla) représentaient près de 30 % de l’indice S&P 500¹.

• Les investissements en actions thématiques continuent d'offrir une alternative pour tirer parti des technologies perturbatrices et innovantes sans les limitations liées à un pari sectoriel concentré.
• De plus, la concentration du marché boursier actuel, tant géographiquement qu'au niveau des entreprises individuelles, associée à des taux qui resteront plus élevés plus longtemps, signifie que la diversification, l'analyse et les thèmes d'investissement éprouvés sont plus importants que jamais.
• Selon notre enquête de 2024, 63 % des sélectionneurs de fonds croyaient que les fonds actifs surperformeraient les fonds passifs en 2024 – dont 75 % ont déclaré que l'actif serait essentiel pour générer de l'alpha. Ainsi, bien que les fonds passifs aient dépassé les fonds actifs en termes d'actifs sous gestion à la clôture de 2023, les dix prochaines années pourraient être très différentes.

Il est clair que l'environnement d'investissement que nous avons connu de 2010 à 2020 était anormal – après tout, il n'y a rien de normal à vivre avec une inflation inexistante et des taux d'intérêt nuls. En regardant vers l'avenir, un retour à la normale est susceptible de signifier une inflation plus persistante et des taux plus élevés pendant plus longtemps, rendant la gestion active de portefeuille potentiellement la meilleure façon de gérer les dix prochaines années.

Aziz Hamzaogullari, fondateur, directeur des investissements et gestionnaire de portefeuille pour les stratégies de croissance chez Loomis Sayles, explique pourquoi sa vision à long terme pour évaluer les actions de croissance rentables est la même qu'elle a toujours été : « Nous nous concentrons vraiment sur les moteurs séculaires à long terme et les sources de croissance durable et rentable. Historiquement, ces moteurs structurels clés ne changent pas très fréquemment et se maintiennent pendant de longues périodes. »

« Nous parlons de choses comme l'évolution des paiements du papier à l'électronique ; la migration du commerce de détail des magasins physiques vers en ligne ; et la migration de la publicité du monde physique vers le digital, ainsi que la transformation de notre monde grâce au développement et à l'intégration de l'IA. Une croissance durable est très rare, et une fois que nous trouvons ces entreprises rares, les circonstances nous permettent souvent de rester investis pendant longtemps. »

Danny Nicholas, gestionnaire de portefeuille client chez Harris | Oakmark, sur pourquoi il y a une raison de plaider en faveur d'une période plus soutenue de surperformance de la valeur : « Il n'est pas inhabituel que le S&P 500 atteigne un nouveau sommet. Au cours des 5 dernières années, il a atteint un nouveau sommet 165 fois, soit près de trois fois par mois en moyenne. »

« Les investisseurs expérimentés savent que chronométrer le marché est très difficile et que pour les sélectionneurs d'actions fondamentales et les investisseurs en valeur, n'importe quel moment peut être un bon moment pour investir – la clé est de choisir les bonnes actions au bon moment. »