Ostrum Asset Management a procédé à un important investissement dans de la dette infrastructure dans le secteur des réseaux à haut débit allemands.

Ostrum AM a investi dans la dette senior garantie d’un projet visant à déployer le haut débit par fibre optique dans les zones rurales allemandes. Sur cette opération, Ostrum travaille aux côtés du Private Equity sponsor EQT, une société spécialisée dans les infrastructures qui a déjà levé plus de 60 milliards d’euros depuis sa création il y a 25 ans.

Le déploiement de la technologie à haut débit en milieu rural rejoint la stratégie de l’Allemagne qui souhaite fournir une connexion internet ultrarapide à tous les ménages et toutes les entreprises d’ici 2025. Selon Céline Tercier, Directrice de la dette d’infrastructure chez Ostrum AM : « La généralisation du haut débit est particulièrement importante en cette période de crise où le télétravail et le recours aux technologies collaboratives s’intensifient. Dans ce contexte, des réseaux à haut débit de dernière génération seront essentiels ».

L’investissement d’Ostrum s’inscrit dans le cadre de sa stratégie à long terme d’investissement dans la transition énergétique et numérique. La dette financée par Ostrum a une maturité de sept ans et s’intègre au financement total du projet, qui s’élève à environ 1 milliard d’euros.

Sur le terrain, ce projet est géré par Inexio, un fournisseur en pleine expansion de connexion internet par fibre optique pour les particuliers et les entreprises dans les zones rurales allemandes. Inexio vise à fournir une connexion à 2 millions de foyers allemands d’ici 2030.
Les risques du projet sont jugés relativement faibles en raison de la stabilité de l’économie allemande et de la prudence avec laquelle les ménages allemands gèrent leurs finances. Les risques liés à l’utilisation de ce service sont également limités dans la mesure où Inexio a déjà prévendu 40 % des nouvelles capacités de son réseau à haut débit.

Il s’agit de la deuxième opération d’Ostrum dans le secteur du haut débit en Allemagne, après une opération similaire en 2019 avec un fournisseur de haut débit spécialisé dans le milieu rural. L’Allemagne est l’un des marchés les plus porteurs en matière de fibre optique en Europe, en raison de taux de pénétration nettement inférieurs à ceux des autres pays. En 2019, seuls 9 % des ménages allemands avaient accès à une connexion internet de type FTTH (pour fibre-to-the-home, ou « fibre jusqu’au domicile » en français), contre 73 % en Suède et 36 % aux Pays-Bas.

Le réseau FTTH est efficace et fiable puisqu’il n’est pas soumis à des interférences de signaux, même sur de longues distances, comme c’est le cas des réseaux en cuivre. Il peut offrir une vitesse de téléchargement allant jusqu’à 5 Go, contre seulement 250 Mo pour les réseaux en cuivre et 1 Go pour les réseaux 5 G. Ce système présente aussi un intérêt sur le plan de la transition énergétique dans la mesure où il ne consomme qu’un quart de l’électricité nécessaire au haut débit sur les réseaux en cuivre.

Cet accord avec EQT a été finalisé en avril 2020, malgré les mesures de confinement prises dans toute l’Europe. « Les derniers jours qui ont précédé la conclusion de cette opération furent inhabituels », explique Céline Tercier. « Mais nous avons pris notre temps malgré l’urgence de nos partenaires, et nous avons effectué notre due diligence comme d’habitude. »

Pour aller plus loin :
Ostrum Asset Management
Une société affiliée à Natixis Investment Managers
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