Flexstone réalise deux transactions aux États-Unis et en Europe

Flexstone Partners a démontré la solidité de sa plate-forme mondiale d’investissement en prenant des participations dans des entreprises en Europe et aux États-Unis. Ces entreprises sont Pastas Gallo, un groupe alimentaire espagnol, et Stable Group, une agence de communication spécialisée dans les marques de grande consommation de Minneapolis ; elles ont toutes deux montré leur résistance en traversant bien les différents cycles et la pandémie.

Flexstone, spécialiste du co-investissement, s’est engagé à hauteur de 6,3 millions d’euros et a mis en réserve un montant important de capitaux supplémentaires pour soutenir la prochaine étape de croissance de Pastas Gallo. Flexstone a pris une participation de 10 millions de dollars dans Stable Group, ce qui permettra à l’agence de connaître une croissance à la fois organique et externe.

Pastas Gallo a été fondée par un entrepreneur espagnol et est devenue l’acteur principal du marché des pâtes sèches en Espagne. L’entreprise commercialise aussi des sauces pour pâtes, de la farine et des biscuits et se développe actuellement sur le marché des aliments réfrigérés afin d'exploiter la demande croissante de plats cuisinés réfrigérés.

Entreprise familiale depuis 1946, elle va évoluer vers une structure de gestion professionnelle, ce dont elle a convenu avec l’investisseur principal ProA et les co-investisseurs comme Flexstone.

Zélie Saint-Zéby, directrice d’investissement au bureau genevois de Flexstone, a déclaré : « Pastas Gallo est typiquement une perle rare disposant de nombreuses unités de production et de flux de trésorerie importants, mais qui a aussi un potentiel de forte valeur ajoutée. C’est une entreprise familiale au sein de laquelle l'équipe dirigeante peut être renforcée et qui dispose de nombreux leviers pour créer de la valeur, notamment en développant la marque et en lançant de nouvelles catégories de produits, parfois au moyen d’acquisitions. »

La famille fondatrice conservera une participation minoritaire dans l’entreprise.

Stable Group est une agence de communication multi-canal spécialisée dans les produits de consommation proposant des services de marketing et d’analyse. La liste de ses clients compte Walmart, l’enseigne phare de la grande distribution aux États-Unis, Amazon, le géant du e-commerce, et Target, une entreprise du S&P 500 spécialisée dans la grande distribution et la vente au détail.

« Nous avons été séduits par les types de produits avec lesquels travaille Stable Group », indique Christopher Hopkins, chargé d’investissement chez Flexstone à New York. « Parmi ceux-ci, on trouve des produits de consommation essentiels comme de la nourriture et des boissons, mais aussi des produits d’hygiène personnelle dont les ventes ont en réalité augmenté au cours de la pandémie. »

L’expertise de Stable Group dans le marketing en ligne aidera surtout les commerçants de détail traditionnels qui font partie de sa clientèle à développer de véritables stratégies de ventes en ligne.

Ces deux opérations témoignent de la politique de Flexstone de n’investir qu’aux côtés de sociétés de capital-investissement dans des transactions qui s’inscrivent véritablement dans le cœur de cible de ces sociétés, autrement dit, là où l'expertise de l’investisseur est avérée, ce qui réduit le risque de sous-performance ou d’échec de la transaction.

Dans le cas de la transaction sur Pastas Gallo, ProA, l’investisseur principal, connaît bien le secteur et sait gérer les entreprises qu’il détient en période difficile. « Nous pensons que le marché sous-jacent de Pastas Gallo est résilient », déclare Saint-Zéby, « mais nous avons aussi été séduits par un investisseur principal qui dispose d’un bon historique de performance au cours de la précédente crise. »

En fait, la concurrence entre les co-investisseurs pour la transaction sur Pastas a été rude en raison de l’excellente réputation de ProA. « ProA nous a sélectionnés comme partenaires principalement en raison de la qualité de nos relations avec eux depuis un certain nombre d’années », indique Saint-Zéby.

De même, l’acquisition de Stable Group s’inscrivait dans le cœur de stratégie de Growth Catalyst Partners, l’investisseur principal. « GCP a une expérience importante des entreprises à forte croissance et des stratégies marketing », déclare Hopkins.

Ces deux transactions disposent de fortes possibilités de sortie, en vendant les participations soit à des fonds soit à des concurrents importants. En tant qu’acteurs essentiellement locaux, ces entreprises peuvent connaître une croissance organique et externe et attirer l’intérêt de concurrents sur le continent et dans le monde.

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