Flexstone Partners, le spécialiste mondial du co-investissement et affilié de Natixis Investment Managers, a pris des participations dans des entreprises basées en Asie, aux États-Unis et en Europe.

Flexstone a investi dans une entreprise asiatique de services de construction, une entreprise américaine gestionnaire et opératrice de ports de plaisance et dans un spécialiste européen de la santé et du bien-être.

Flexstone a notamment investi 12 millions de dollars dans Stack, un fournisseur japonais d'échafaudages, qui loue, installe et retire les échafaudages utilisés sur les chantiers de construction. L’activité de Stack se concentre sur la construction résidentielle, en particulier dans les projets de rénovation. « L’immobilier résidentiel est un segment très stable au Japon », déclare Kit Jong Tan, responsable des investissements en Asie de Flexstone. « Stack a réussi à développer son portefeuille d'activités même pendant la pandémie. »

Flexstone a investi aux côtés d'Orchestra Private Equity, une société de capital-investissement présente depuis 8 ans sur le mid-market asiatique. « Comme Orchestra possède une vaste expérience des petites entreprises du mid-market, cette opération correspond parfaitement à son expertise », poursuit Kit Jong Tan.

Fort d’une part de marché de 1 à 2 % et opérant sur un marché très fragmenté, Stack peut accélérer sa croissance à la fois de manière organique mais aussi via des opérations de fusion-acquisition. « Le sponsor a démontré sa capacité à développer de petites entreprises et le potentiel de création de valeur de Stack est considérable », ajoute Kit Jong Tan.

Aux États-Unis, Flexstone a co-investi 12 millions de dollars aux côtés d'Access Holdings, le sponsor principal, dans Monument Marina Group et Oasis Marinas, qui fonctionnent dans le cadre d'une entité commune. Monument Marina Group (MMG) acquiert et rénove des ports de plaisance en améliorant les installations destinées aux plaisanciers. Quant à Oasis Marinas, elle exploite des ports de plaisance sous contrat pour le compte de propriétaires.

Anatoli Gavrilov, directeur de Flexstone basé à New York, explique : « Le secteur de la gestion et de l’exploitation des ports de plaisance est très intéressant. Il présente d’ores et déjà une taille importante et, compte tenu de la croissance rapide des nouveaux propriétaires de bateaux, il va se retrouver prochainement face à un énorme déséquilibre entre l'offre et la demande. »

Les revenus du secteur des ports de plaisance sont estimés à plus de 6 milliards de dollars par an et bénéficient d’une croissance d'environ 4 % par an, plus soutenue que celle de la plupart des autres secteurs. En outre, ces revenus ont fait preuve de résilience malgré la volatilité de la conjoncture économique. Pendant la crise financière mondiale, par exemple, les revenus des ports de plaisance côtiers n'ont diminué que de 3 à 4 %, et ceux des ports de plaisance dotés de cales sèches de 2 % seulement.

Le secteur des ports de plaisance est très fragmenté, avec plus de 10 000 marinas rien qu'aux États-Unis, dont 90 à 95 % sont détenues par des propriétaires indépendants. « Oasis possède un potentiel considérable pour développer son portefeuille d’actifs sous gestion », poursuit Anatoli Gavrilov. « Les opérateurs actuels de ports de plaisance sont en place depuis longtemps et, bien qu’ils ne soient pas vendeurs, ils souhaitent externaliser la gestion pour éviter le stress et les contraintes inhérents à la rénovation et à la maintenance de leurs équipements. »

MMG, l’entité propriétaire, cherche à acheter des ports de plaisance sous-évalués de second rang et à y investir pour améliorer leur offre et proposer de nouveaux services tels que des restaurants, des salles de sport et des bornes de ravitaillement. Le scénario de cession de l'investissement se fera probablement via un investisseur institutionnel - peut-être une société d'investissement immobilier généraliste, une société d'investissement immobilier spécialisée dans les ports de plaisance ou un sponsor de capital-investissement spécialiste des infrastructures.

La société de gestion de ports de plaisance a déjà fait évoluer son organisation, en recrutant un nouveau directeur général responsable des deux entités de la société, un nouveau responsable financier et des ressources humaines, ainsi que plusieurs personnes dans les domaines informatique et opérationnel.

Anatoli Gavrilov fait état d’un futur déséquilibre entre l'offre et la demande dans le secteur des ports de plaisance, ce qui devrait stimuler les revenus et leur valeur intrinsèque. « Compte tenu de la réglementation du secteur, le nombre de ports de plaisance aux États-Unis est limité. Il est impossible de construire une marina où et quand on veut, car ce type de projet exige des ressources financières, des autorisations et du temps. » Si l'offre reste stable, la demande de stockage dans les marinas dépassera l'offre (anneaux disponibles) d'ici 2026, selon les projections des professionnels du secteur.

En Europe, Flexstone a co-investi 17,5 millions d'euros aux côtés de Latour Capital, le principal sponsor, dans Hygie31, qui exploite le célèbre réseau français Pharmacie Lafayette. Hygie31 est le premier réseau français de pharmacies et parapharmacies de détail. Il compte environ 850 pharmacies affiliées, dont environ 150 en Espagne, et réalise un chiffre d'affaires total de plus de 2 milliards d'euros.

Les établissements affiliés bénéficient des achats groupés et des services de marketing de la plateforme, ce qui permet à chaque pharmacie d'augmenter ses revenus et de générer une marge plus élevée, via un dimensionnement adapté et de nouvelles synergies. Grâce au soutien de Latour Capital, Hygie31 va pouvoir conforter sa position de leader sur le marché français, enrichir son offre de services en proposant des expériences clients en ligne et dans des points de vente, et se développer à l’international en s'appuyant sur le modèle économique fiable et atypique de Pharmacie Lafayette.

Ces services ont aussi vocation à combler les lacunes du système de santé français, qui sont prégnantes en dehors des grands centres urbains, où les services de soins de proximité font souvent défaut. Dans ces régions, la pharmacie devient progressivement le lieu incontournable des soins de santé, en délivrant non seulement des médicaments mais aussi en proposant des conseils d'experts, des téléconsultations et des services de vaccination.

« Le gouvernement français souhaite que les soins de santé soient abordables et accessibles, et c'est exactement la mission de la Pharmacie Lafayette », explique Rudy Chappe, directeur chez Flexstone basé à Paris. « Nous sommes ravis de rejoindre Hygie31 à un moment aussi important de notre trajectoire déjà impressionnante de croissance et de contribuer à améliorer la vie des patients en France et à l'étranger. »

Pour aller plus loin:

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Société par Actions Simplifiée au capital de 1 000 000 euros.
RCS Paris: 494 738 750.
5/7, rue Monttessuy, 75007 Paris.
www.flexstonepartners.com

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SàRL au capital de 750 000 CHF.
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8 chemin de Blandonnet,
Vernier 1214, Genève, Suisse.

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