Encuesta Global de Seguros 2019 Compaginar la generación de alfa con los retos de regulación
Los efectos de 10 años de tipos de interés ultrabajos para las compañías de seguros han sido un incremento de los pasivos institucionales y una ampliación del desajuste de duración. En una desesperada búsqueda de alfa, los equipos de inversión están volviéndose hacia el private equity, la deuda privada y otras alternativas para llenar el vacío dejado por unas exiguas rentabilidades de los bonos. Sin embargo, muchos se encuentran con que la misma regulación que se ha diseñado para garantizar la solvencia tras la crisis financiera global es la que limita su capacidad de generar rentabilidades y, a su vez, de responder a sus crecientes obligaciones.
La Encuesta Global de Seguros 2019 de Natixis muestra cómo, en este contexto, la mayoría de los equipos de inversión tienen cada vez más dificultades para generar alfa, proteger los activos y controlar el coste del capital. Descubra más sobre los factores que afectan a las estrategias de inversión de las compañías de seguros.
10 años después, los tipos bajos siguen planteando grandes retos de inversión
Hace ya 10 años que las políticas de los bancos centrales presionan tremendamente a las compañías de seguros, de modo que los bajos tipos de interés son el mayor riesgo de cartera para tres cuartas partes de los equipos de inversión. Pero los tipos no son la única causa de inquietud. Un gran número de compañías de seguros habla de los temores de desaceleración económica y creciente riesgo geopolítico como otros elementos de presión.Principales inquietudes sobre el riesgo de cartera para 20200
La búsqueda de alfa conduce a activos ilíquidos
El actual entorno de bajos tipos de interés plantea a las compañías de seguros un amplio espectro de retos de inversión. 9 de cada 10 dicen que les preocupan las bajas rentabilidades de las inversiones. También son muchas las aseguradoras que temen no poder generar alfa y hablan del desajuste de activos y pasivos generado por la situación de los tipos.El entorno de tipos plantea inquietudes significativas – ■ Nada en absoluto ■ Algo ■ Muchísimo
La regulación es más restrictiva y más complicada
Aunque el objetivo sea elevar las rentabilidades, la mayoría de las compañías de seguros afirma que los requisitos de capital han orientado las carteras hacia activos de renta fija menos rentables, en lugar de a las rentabilidades potencialmente más altas de las inversiones alternativas. La consecuencia es que la mayoría de las aseguradoras creen que unos requisitos de capital y valoración más restrictivos afectan negativamente a la diversificación de cartera.El cumplimiento normativo plantea una serie de retos
43%
Coste de implementación41%
Implementación técnica(Cambios de TI)
37%
Requisitos de capital36%
Gestión de datos35%
Implementar cambios enla gestión de riesgos
(evaluación interna de
riesgos y solvencia (ORSA), etc.)
El impacto de la regulación se deja sentir en todas las actividades de las compañías de seguros. Más concretamente, las dificultades para los equipos de inversión residen en el aumento de los requisitos de capital y los cambios que deben introducirse en la gestión de riesgos para satisfacer las condiciones de solvencia.
Externalización de competencias de inversión
El panorama es complicado y requiere un cambio de mentalidad. Casi dos tercios de los equipos de inversión encuestados dicen que están externalizando al menos algunas estrategias para conseguir las capacidades especializadas que necesitan, sobre todo en las áreas de mercados emergentes y alta rentabilidad.
Hasta qué punto utilizarán inversiones alternativas y gestores externos dependerá de cómo equilibren la necesidad de rentabilidades de la inversión con los requisitos de sus presupuestos de riesgo.
Lea el informe completo
Descubra más sobre cómo las compañías de seguros están compaginando la generación de alfa con los retos de regulación.
Sobre la encuesta
Encuesta Global de Seguros de Natixis Investment Managers realizada por CoreData Research en agosto de 2019. La Encuesta alcanzó a 200 profesionales de la inversión de compañías de seguros de Asia-Pacífico, Francia, Alemania, Países Nórdicos, EE. UU. y RU/Irlanda.
Toda inversión comporta riesgos, incluido el riesgo de pérdida. Ninguna estrategia de inversión o técnica de gestión de riesgos puede garantizar la rentabilidad ni eliminar el riesgo en todas las condiciones de mercado. Existe riesgo de inversión en la renta variable, la renta fija y las inversiones alternativas. No existen garantías de que vaya a alcanzarse el objetivo de inversión ni de que se eviten pérdidas.
Los datos mostrados representan opiniones de los encuestados y pueden cambiar en función de las condiciones del mercado u otras circunstancias. No debe interpretarse como asesoramiento de inversión.
El alfa es una medida de la diferencia que existe entre los resultados reales de una cartera y su rentabilidad esperada, dado su nivel de riesgo de mercado sistemático. Un alfa positivo indica rentabilidad superior, y un alfa negativo indica rentabilidad inferior en relación con el nivel de riesgo sistemático de la cartera.
Las inversiones alternativas comportan riesgos excepcionales que pueden diferir de los asociados a las inversiones tradicionales, y que incluyen el riesgo de liquidez y el potencial de amplificación de las pérdidas o las ganancias. Antes de invertir, los inversores deben haber comprendido bien los riesgos asociados a cualquier inversión.
La diversificación no garantiza beneficios ni protección contra pérdidas.
El riesgo de duración mide la sensibilidad del precio de un bono a los cambios de los tipos de interés. Los fondos de bonos y los bonos individuales con mayor duración (media de la vida esperada de un título) tienden a ser más sensibles a los cambios de los tipos de interés, lo que en general los hace más volátiles que los títulos de menor duración.
Natixis Distribution, L.P. es un broker-dealer de propósito limitado y distribuidor de diversas empresas de inversión registradas que reciben servicios de asesoramiento de gestoras afiliadas de Natixis Investment Managers.
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