Why Everyone's Talking About… The Energy Transition

Die zunächst von Covid und im Anschluss durch die Erholung des Angebots nach dem Wiederhochfahren der Wirtschaft ausgelöste Volatilität auf den Energiemärkten sowie der Ukrainekrieg haben die Energiepreise explodieren lassen, was Haushalte wie Unternehmen stark belastet.

So mancher fragt sich, ob das Tempo beim Umsteigen auf erneuerbare Energien kurzfristig zu große Belastungen hervorruft, während andere meinen, die von der Nettonull ausgelöste Kostenspirale werde die Ärmsten am härtesten treffen. So bezeichnet beispielsweise in der Regierung des Vereinigten Königreichs eine immer lautere Opposition die Energiewende als ungerecht⁵.

Laut einem Bericht des einflussreichen Oberhausausschusses für Wirtschaftsfragen haben sich Lücken zwischen den Zielen der britischen Regierung zur CO₂-armen Stromerzeugung und den praktischen Plänen für ihre Umsetzung offenbart. Der Bericht betonte ferner, das Vereinigte Königreich müsse sicherstellen, dass bei seiner Abkehr von fossilen Brennstoffen nicht zu stark auf Mineralien gesetzt werde, die für die für erneuerbare Energie erforderliche Technik benötigt werden – etwa für Solarmodule, Windkraftanlagen und Elektrofahrzeuge⁶.

Andere wollen wissen, ob die beschleunigte Einführung neuer Kapazitäten für erneuerbare Energien überhaupt in allen geografischen Regionen praktisch durchführbar ist.

So hatten beispielsweise im Mai in Australien auf die Erschließung erneuerbarer Energie spezialisierte Unternehmen Probleme, ihre Projekte planmäßig abzuschließen, da die weltweit steigenden Energiepreise die Kosten für Stahl und andere Werkstoffe in die Höhe trieben. Hinzu kam, dass es in ganz China zu erheblichen Verzögerungen in den Lieferketten kam, auch für Chips und Solartechnik⁷.

Währenddessen hat offenbar jenseits des Atlantiks der oberste US-Gerichtshof Ende Juni mit einem Entscheid US-Maßnahmen zur Umstellung auf saubere Energie hinausgeschoben. Das Gericht verfügte, dass die Umweltschutzbehörde den Clean Air Act nicht heranziehen darf, um ohne ausdrückliche Zustimmung des Kongresses einen Systemwandel anzustoßen⁸.

Bis Ende Juli wurden die Bestrebungen der größten Volkswirtschaft der Welt in Sachen saubere Energie von Senator Joe Manchin ausgebremst. Der Demokrat aus West Virginia hat den Klimaplänen seiner Partei wiederholt die Unterstützung verweigert⁹.

Seither hat sich Manchin mit der Parteiführung auf ein abgewandeltes Paket geeinigt, das unter anderem 369 Milliarden US-Dollar für Energie- und Klimawandelprogramme vorsieht¹⁰. Die Details bleiben allerdings vage – und eine erneute Kehrtwende ist nicht auszuschließen.

Parallel dazu gehen die Maßnahmen auf bundesstaatlicher Ebene weiter: Mindestens 16 US-Bundesstaaten haben inzwischen Gesetze erlassen, die eine Verringerung der THG-Emissionen vorschreiben¹¹. Doch die Staaten, die die Wende proaktiv vorantreiben, sind fast alle „blau“ (also mehrheitlich demokratisch). Um in den republikanisch geführten Bundesstaaten Veränderungen zu bewirken, muss die US-Bundesregierung tätig werden.

Noch kann Präsident Biden auf Bundesebene Maßnahmen umsetzen, die nicht vom Senat gebilligt werden müssen, wie verpflichtende strenge Vorschriften für Kohle- und Gaskraftwerke.

Er hat sogar durchblicken lassen, dass er mit Blick auf den Klimawandel den nationalen Notstand ausrufen könnte, was ihm die nötige Exekutivbefugnis verleihen würde, um Maßnahmen zum Vorantreiben seines Klimaprogramms zu erzwingen¹². Doch selbst das würde nicht reichen, um die US-Zusagen¹³ im Rahmen des Pariser Klimaabkommens zu erfüllen, die THG-Emissionen bis 2030 mindestens zu halbieren¹⁴.

Der Internationalen Energieagentur (IEA) zufolge war der Juni der erste Monat überhaupt, in dem die EU mehr Gas aus den USA importierte als über Pipelines aus Russland¹⁵.

Im Rahmen seines Plans „RePower EU“ will Europa seine Gasversorgung diversifizieren, während es sich von russischem Gas löst. Derzeit machen Importe aus Russland in der EU rund 45 % der gesamten Bezugsmenge aus¹⁶. Im Rahmen des neuen Plans will Europa bereits 2027 komplett auf russisches Gas verzichten.

Der Plan ist dreigleisig konzipiert. Kurzfristig genießen Energieversorgung und Energiesicherheit angesichts der erhöhten Störungsgefahr in den kommenden Monaten oberste Priorität. Um die Ziele zu erreichen, wird ein Schwerpunkt auf der Optimierung und Ausweitung der bestehenden Gasinfrastruktur gesetzt, um eine stärkere Diversifizierung der Bezugsquellen zu ermöglichen.

Bei der Schließung dieser Lücke spielen die USA und große Akteure aus dem Nahen Osten wie Katar eine bedeutende Rolle. Darüber hinaus dürfte wohl – vor allem in Deutschland – auf kurze Sicht auch verstärkt Kohle verstromt werden, um das Defizit an bezahlbarer Energie zu decken.

Mittel- und langfristig soll sich dieser Fokus verschieben. Die Energiewende wird auf europäischer Ebene verschiedene weitere, bereits eingeleitete Initiativen beschleunigen – allen voran den europäischen „Fit For 55“-Plan, der auf die Verringerung der THG-Emissionen des Kontinents um 55 % bis 2030 abhebt¹⁷.

Fossile Brennstoffe werden auf den Energiemärkten weiter unverhältnismäßig große Bedeutung haben, selbst wenn grüne Alternativen schneller ans Netz gehen als erwartet. Doch aus Anlegersicht spricht viel für Unternehmen, die an der Wende beteiligt sind – also solche, die in den Sparten Windkraft, Sonnenenergie, Energiespeicherung, Atomkraft, Wasserkraft und Biomasse tätig sind.

Das größte Potenzial für CO2-arme Energie bietet die Atomkraft, doch ist diese teuer und umstritten. Das konnte Mitglieder des Europäischen Parlaments im Juli allerdings nicht davon abhalten, für die Aufnahme der Atomkraft in die grüne EU-Taxonomie zu stimmen¹⁸.

Im Vereinigten Königreich gab die Regierung währenddessen grünes Licht für das neue Atomkraftwerk Sizewell C an der Küste von Suffolk. Bis 2050 sollen dort im eigenen Land bis zu 24 GW Atomstrom erzeugt werden – dreimal so viel wie heute. Damit könnten bis zu 25 % des erforderlichen Energiebedarfs gedeckt werden¹⁹. Dieser Haltungswandel sowie die positive Angebots- und Nachfragedynamik könnten bedeuten, dass Atomkraft und Uran interessante Investmentideen darstellen.

Die britische Regierung unterstützt aber auch Windkraft und hat im Juli sechs Offshore-Windprojekte genehmigt, deren Energiekapazität sich voraussichtlich insgesamt auf 8 GW belaufen wird, also so viel, dass mehr als 7 Millionen Haushalte versorgt werden können. Sie sind Teil einer breiter angelegten Strategie, um die Nutzung erneuerbarer Energien deutlich aufzustocken. Unter anderem soll die Kapazität von Offshore-Windparks bis 2030 auf 50 GW hochgefahren werden²⁰.

Ansonsten ist grüner Wasserstoff ein weiterer vielversprechender Bereich – er liefert pro Kilo über 2,2 Mal mehr Energie als Erdgas, 2,75 Mal mehr als Benzin und 3 Mal mehr als Rohöl²¹. Wird er in Strom, Wärme oder Erdgas umgewandelt, so bietet er die Möglichkeit, den aus erneuerbaren Energien erzeugten Stromüberschuss zu nutzen, Erdgas ohne fossile Brennstoffe zu erzeugen und den Transportsektor mit CO2-freiem Treibstoff ohne lokale Umweltbelastung zu versorgen.

Doch in einer Debatte um die Chancen der Energiewende dürfen Elektrofahrzeuge (Electric Vehicles, EVs) nicht fehlen. Zum einen wird die Nachfrage drastisch zunehmen: Letztes Jahr kauften die Verbraucher 6,6 Millionen EVs – doppelt so viele wie 2020²² – und die Gesamtzahl könnte 2022 um über 60 % auf 10,6 Millionen steigen²³.

Da die Verbraucher damit rechnen, dass die mit dem Erwerb verbundenen Gesamtkosten immer attraktiver werden, könnte auch die Entwicklung eines Ladeökosystem für die neue EV-Flotte auf der Straße die nächste große Investmentchance werden, die sich durch die Energiewende bietet.